El gobierno de Tailandia ha aprobado préstamos de emergencia para apuntalar sus finanzas mientras el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán sacude los mercados petroleros mundiales. La medida, anunciada esta semana, resalta cómo las naciones importadoras de energía se ven obligadas a reaccionar cuando los choques geopolíticos disparan los precios del crudo.
Por qué Bangkok tomó la decisión
Tailandia depende del petróleo importado para la mayor parte de sus necesidades energéticas. Con el crudo Brent subiendo más de un 8% desde la última escalada, la factura de importaciones del país está aumentando rápidamente. Los préstamos de emergencia — que según el Ministerio de Finanzas cubrirán brechas presupuestarias y estabilizarán los subsidios al combustible — son una respuesta directa a esa presión. Los funcionarios no han revelado el monto total, pero la autorización le da al gobierno margen para recurrir a los mercados nacionales e internacionales si es necesario.
El momento es delicado. La economía tailandesa ya se estaba desacelerando, con exportaciones débiles y una recuperación turística desigual. Un aumento sostenido del precio del petróleo podría ampliar el déficit de cuenta corriente y llevar la inflación por encima del rango objetivo del banco central. La aprobación permite a Bangkok actuar rápidamente en lugar de esperar a que llegue una crisis.
La vulnerabilidad de los importadores de energía
Tailandia no está sola. En toda Asia, los países que compran más petróleo del que producen observan el conflicto con nerviosismo. Japón, Corea del Sur, India y Filipinas enfrentan una exposición similar. Cuando el estrecho de Ormuz o las rutas clave de suministro se ven interrumpidos, estas naciones tienen pocas alternativas más allá de recurrir a sus reservas estratégicas o quemar divisas.
Para Tailandia, los préstamos de emergencia son un amortiguador, pero no una solución. El país tiene una de las reservas de crudo más bajas de la región — alrededor de 50 días de importaciones netas, en comparación con los más de 180 días de Japón. Eso deja poco margen si el conflicto se prolonga. Analistas en Bangkok señalan que los préstamos solo compran tiempo; no reducen la demanda de petróleo ni diversifican el suministro.
Los operadores de crudo a nivel mundial ya están incorporando una prima de riesgo. Estados Unidos está aplicando sanciones más estrictas al petróleo iraní, mientras que Israel ha amenazado con ataques a la infraestructura iraní. Cualquier interrupción del tráfico de petroleros a través del mar Arábigo afectaría directamente a las refinerías asiáticas. La medida de Tailandia indica que los gobiernos esperan que los precios se mantengan elevados durante meses, no semanas.
Los datos de la Agencia Internacional de la Energía muestran que las economías en desarrollo de Asia representan aproximadamente un tercio del crecimiento de la demanda mundial de petróleo. Si comienzan a pedir préstamos para cubrir los costos energéticos, esto podría tensar los perfiles crediticios soberanos y aumentar los costos de endeudamiento para otros mercados emergentes. La aprobación de Tailandia es un ejemplo concreto de esa reacción en cadena en marcha.
La pregunta sin resolver
La verdadera prueba llegará si el petróleo se mantiene por encima de los 90 dólares por barril durante el resto del año. Bangkok no ha anunciado nuevas medidas de conservación de energía ni reformas a los subsidios. La autorización de préstamos es una solución provisional, pero deja abierta la cuestión de si Tailandia puede evitar un dolor económico más profundo si el conflicto se amplía. El Ministerio de Finanzas tiene previsto publicar proyecciones fiscales actualizadas el próximo mes, que mostrarán cuánto le está costando el shock petrolero al presupuesto.
