태국 정부가 미국, 이스라엘, 이란 간 갈등이 글로벌 석유 시장을 뒤흔들면서 재정을 강화하기 위해 긴급 차입을 승인했다. 이번 주 발표된 이 조치는 지정학적 충격이 원유 가격을 치솟게 할 때 에너지 수입국들이 어떻게 급히 대응해야 하는지를 보여준다.
방콕이 결단을 내린 이유
태국은 에너지 수요의 대부분을 수입 원유에 의존한다. 브렌트유가 최근 긴장 고조 이후 8% 이상 급등하면서 태국의 수입 비용이 빠르게 증가하고 있다. 재무부가 예산 공백을 메우고 연료 보조금을 안정화하기 위한 목적이라고 밝힌 긴급 차입은 이러한 압박에 대한 직접적인 대응이다. 당국은 총액을 공개하지 않았지만, 이 승인으로 정부는 필요시 국내외 시장에서 자금을 조달할 수 있는 여유를 확보했다.
시점이 까다롭다. 태국 경제는 이미 둔화되고 있었으며, 수출은 약하고 관광업 회복은 불균등하다. 지속적인 유가 급등은 경상수지 적자를 확대하고 인플레이션을 중앙은행 목표 범위 이상으로 밀어올릴 수 있다. 이번 승인으로 방콕은 위기가 닥칠 때까지 기다리지 않고 신속하게 행동할 수 있게 됐다.
에너지 수입국의 취약성
태국만의 문제가 아니다. 아시아 전역에서 생산량보다 많은 석유를 사들이는 국가들은 이번 갈등을 긴장하며 지켜보고 있다. 일본, 한국, 인도, 필리핀 모두 유사한 위험에 노출되어 있다. 호르무즈 해협이나 주요 공급 경로가 교란되면 이들 국가는 전략 비축유를 사용하거나 외환을 소진하는 것 외에는 대안이 거의 없다.
태국에게 긴급 차입은 완충 장치이지만 해결책은 아니다. 태국은 지역 내에서 가장 낮은 원유 비축량(약 50일분 순수입)을 보유하고 있으며, 이는 일본의 180일 이상과 대조된다. 이는 갈등이 장기화될 경우 여유가 거의 없음을 의미한다. 방콕의 분석가들은 차입이 시간을 벌어줄 뿐, 석유 수요를 줄이거나 공급을 다각화하지는 않는다고 지적한다.
글로벌 원유 트레이더들은 이미 위험 프리미엄을 가격에 반영하고 있다. 미국은 이란산 석유에 대한 제재를 강화하고 있으며, 이스라엘은 이란 인프라에 대한 타격을 위협하고 있다. 아라비아해를 통한 유조선 운송에 어떤 차질이 생기면 아시아 정유소가 직접적인 타격을 입게 된다. 태국의 조치는 정부들이 유가가 수개월(몇 주가 아닌) 동안 높은 수준을 유지할 것으로 예상하고 있음을 시사한다.
국제에너지기구(IEA) 데이터에 따르면 아시아의 개발도상국들은 글로벌 석유 수요 증가의 약 3분의 1을 차지한다. 이들 국가가 에너지 비용을 충당하기 위해 차입을 시작하면 국가 신용 프로필에 부담을 주고 다른 신흥 시장의 차입 비용을 상승시킬 수 있다. 태국의 승인은 그러한 연쇄 반응이 실제로 진행 중임을 보여주는 구체적인 사례다.
풀리지 않은 과제
진정한 시험은 연말까지 유가가 배럴당 90달러 이상을 유지할 경우 찾아올 것이다. 방콕은 아직 새로운 에너지 절약 조치나 보조금 개혁을 발표하지 않았다. 차입 승인은 임시방편에 불과하지만, 갈등이 확대될 경우 태국이 더 깊은 경제적 고통을 피할 수 있을지 여부는 여전히 미지수다. 재무부는 다음 달 업데이트된 재정 전망을 발표할 예정이며, 이를 통해 유가 충격이 예산에 얼마나 큰 비용을 초래하는지 드러날 것이다.
