Bitcoin har fastnat runt $77 000, och andelen av utbudet som är i vinst har sjunkit till cirka 61 %. Det är en stor förändring från tjurmarknadens norm, där måttet vanligtvis ligger över 75 %. Nivån $80 000 – kostnadsbasen för kortsiktiga innehavare – har sedan början av oktober förra året fungerat som en vägg som håller, och ett nyligt försök att bryta igenom den slogs ner vid $82 000.
Vinstgivande utbud sjunker under tjurmarknadens normer
Siffran 61 % markerar en avgörande förändring i marknadsdynamiken. Under tidigare tjurfaser låg vinstgivande utbud ofta över 75 %. Björnmarknader har däremot sett cirka 45 % av utbudet hållas med förlust. När Bitcoin tidigare i denna cykel sjönk under $60 000 var bara 51,1 % av mynten i vinst – en siffra som nu har krypit upp igen, men fortfarande är långt ifrån ett sunt territorium. Implikationen: långt färre innehavare sitter på vinster, och de som inte gör det är mestadels kortsiktiga handlare.
$80 000-väggen som inte vill brista
Nivån $80 000 är inte bara ett runt tal – det är kortsiktiga innehavarnas kostnadsbas. Det innebär att den som köpt under de senaste 155 dagarna i genomsnitt ligger under vatten. Sedan början av oktober har varje försök att återta $80 000 misslyckats. Det senaste försöket möttes av motstånd vid $82 000. Med kortsiktiga innehavare som har förluster är det mest sannolika att de lämnar marknaden och tar sina förluster, snarare än att hålla kvar och riskera ytterligare nedgång. Det säljtrycket kan hålla locket på varje rally.
Kortsiktiga innehavare står inför ett beslut
Data tyder på att nästa drag beror på om dessa undervattensinnehavare kapitulerar eller håller fast. Historiskt sett har det varit en baisseartad signal när vinstgivande utbud sjunker mot 50–55 %. Men nuvarande 61 % befinner sig i en gråzon – ännu inte krisnivå, men långt från tjurmarknadens komfortzon. Om Bitcoin inte kan bryta $80 000 snart kan fler kortsiktiga innehavare kasta in handduken, vilket trycker ner vinstgivande utbud ytterligare. Det är den konkreta risken under de kommande veckorna.
