Bitwises investeringschef Matt Hougan har presenterat två kryptosatsningar som han anser är bäst positionerade för nästa tjurmarknad: intäktsgenererande kryptoappar och etablerade företag som bygger på blockkedjeräls. I ett meddelande som delades denna vecka pekade Hougan på Hyperliquid (HYPE) som en modell för den första vägen, och Robinhood som det tydligaste exemplet på den andra. Uttalandet kommer när marknaden förblir hackig, men Hougan argumenterar för att dessa satsningar drivs av verklig plattformstillväxt snarare än spekulation.
Hyperliquids intäktsmotor
Hougan hänvisade till Hyperliquids Layer 1-blockkedja och perpetual futures-plattform, som han säger genererar nästan 800 miljoner dollar i årliga intäkter. Merparten av dessa pengar används för att köpa tillbaka HYPE-tokens, vilket skapar en direkt koppling mellan användning och tokenvärde. HYPE har stigit med cirka 146% under 2025 trots den bredare kryptonedgången, enligt Hougan. Han uppgav att HYPE skulle kunna fördubblas i pris och fortfarande vara rättvist värderat, och förutspådde en ny våg av kryptotillgångar som kommer att kopiera HYPE:s tokenomik. Andra protokoll som rör sig mot att knyta tokenvärde till användning inkluderar Uniswap (UNI), Aave (AAVE) och Morpho (MORPHO).
Robinhoods blockkedjeomställning
Den andra vägen Hougan identifierade är etablerade företag som driver krypto i stor skala. Robinhood lanserade sin egen blockkedja den 1 juli 2025, och dess kedja rankas redan bland de fem främsta kedjorna efter daglig DEX-volym. Hougan noterade att den tidiga aktiviteten på Robinhoods kedja involverar memmynt snarare än tokeniserade aktier, men han förväntar sig att aktievolymen och användarna kommer att skalas över tid. Andra företag med verklig exponering inkluderar Coinbase, Figure och BlackRock. Visa, Stripe och JPMorgan finns på bevakningslistan, sade Hougan.
Konvergensspelet
Hougan kopplade båda satsningarna till konvergensen mellan onchain och traditionell finans, med stablecoins, tokenisering och dygnet-runt-handel som leder cykeln. Han förblir hausse på Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) och Solana (SOL) som den breda basen för en eventuell rally. Men hans fokus på intäktsgenererande appar och etablerade företag tyder på att han ser nästa tillväxtfas komma från verklig ekonomisk aktivitet snarare än bara prismomentum. Frågan nu är hur snabbt andra projekt kommer att anta Hyperliquids spelbok – och om Robinhoods kedja kan locka den institutionella volym som Hougan förväntar sig.
