Matt Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise, đã vạch ra hai khoản cược crypto riêng biệt mà ông tin là có vị thế tốt nhất cho thị trường tăng giá tiếp theo: các ứng dụng crypto tạo doanh thu và các công ty đã thành lập đang xây dựng trên nền tảng blockchain. Trong một ghi chú được chia sẻ trong tuần này, Hougan chỉ ra Hyperliquid (HYPE) là hình mẫu cho hướng đi đầu tiên, và Robinhood (HOOD) là ví dụ rõ ràng nhất cho hướng thứ hai. Nhận định này được đưa ra khi thị trường rộng lớn vẫn còn biến động, nhưng Hougan lập luận rằng các khoản cược này được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng nền tảng thực tế chứ không phải đầu cơ.
Động cơ doanh thu của Hyperliquid
\nHougan trích dẫn blockchain Layer 1 và nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn của Hyperliquid, mà ông cho biết tạo ra gần 800 triệu đô la doanh thu hàng năm. Phần lớn số tiền đó được dùng để mua lại token HYPE, tạo ra mối liên kết trực tiếp giữa việc sử dụng và giá trị token. Theo Hougan, HYPE đã tăng khoảng 146% trong năm 2025 bất chấp sự suy thoái chung của thị trường crypto. Ông tuyên bố rằng HYPE có thể tăng gấp đôi giá và vẫn được định giá hợp lý, đồng thời dự đoán một làn sóng tài sản crypto mới sẽ sao chép tokenomics của HYPE. Các giao thức khác đang chuyển hướng gắn giá trị token với việc sử dụng bao gồm Uniswap (UNI), Aave (AAVE) và Morpho (MORPHO).
Sự chuyển hướng blockchain của Robinhood
\nHướng đi thứ hai mà Hougan xác định là các công ty đã thành lập đang vận hành crypto ở quy mô lớn. Robinhood đã ra mắt blockchain riêng vào ngày 1 tháng 7 năm 2025, và chuỗi của họ đã nằm trong top 5 chuỗi theo khối lượng DEX hàng ngày. Hougan lưu ý rằng hoạt động ban đầu trên chuỗi của Robinhood liên quan đến meme coin thay vì cổ phiếu token hóa, nhưng ông kỳ vọng khối lượng cổ phiếu và người dùng sẽ mở rộng theo thời gian. Các công ty khác có mức độ tiếp xúc thực tế bao gồm Coinbase, Figure và BlackRock. Visa, Stripe và JPMorgan nằm trong danh sách theo dõi, Hougan cho biết.
Khoản cược hội tụ
\nHougan gắn cả hai khoản cược với sự hội tụ của tài chính trên chuỗi và tài chính truyền thống, với stablecoin, token hóa và giao dịch 24/7 dẫn dắt chu kỳ. Ông vẫn lạc quan về Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và Solana (SOL) như là nền tảng rộng cho bất kỳ đợt tăng giá nào. Nhưng sự tập trung của ông vào các ứng dụng tạo doanh thu và các công ty đã thành lập cho thấy ông nhìn thấy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo đến từ hoạt động kinh tế thực tế chứ không chỉ là đà giá. Câu hỏi bây giờ là các dự án khác sẽ áp dụng kịch bản của Hyperliquid nhanh như thế nào — và liệu chuỗi của Robinhood có thể thu hút khối lượng tổ chức mà Hougan kỳ vọng hay không.
