SEC Komiseri Hester Peirce bu hafta tokenize hisse senetleri için önerdiği inovasyon muafiyetinin kapsamını daraltarak sentetik araçları açıkça hariç tuttu. Çerçeve artık yalnızca yatırımcıların ikincil piyasada zaten satın alabildiği gerçek hisse senetlerinin dijital temsillerini kapsıyor — ekonomik maruziyeti taklit eden türev sarmalayıcıları değil. Bu hamle, zaten temkinli olan pilot uygulamayı sıkılaştırırken, SEC Başkanı Paul Atkins daha geniş kapsamlı Project Crypto çerçevesini sonuçlandırıyor.
Peirce'in X'te söyledikleri
Peirce, X üzerinden tokenize hisse senedi muafiyetinin yalnızca borsada işlem gören hisse senetleri için geçerli olduğunu, sentetik tokenler için geçerli olmadığını açıkladı. SEC'in Ocak ayındaki personel tokenizasyon açıklamasına atıfta bulunarak, ihraççı destekli tokenler ile saklama sarmalayıcıları arasında bir çizgi çizerken sentetik araçları diğer tarafta bıraktı. Gönderisi, herhangi bir belirsizliğe kapıyı etkili bir şekilde kapattı. Galaxy Research'ten Alex Thorn'a göre, politika ekipleri ve tokenizasyon firmaları sabahı onun tam ifadelerini inceleyerek geçirdi; Thorn, sektörde kelime seçimiyle ilgili kafa karışıklığı olduğunu belirtti.
Sentetik tokenler neden önemli
Sentetik tokenize hisse senetleri, sahiplerine doğrudan mülkiyet olmadan ekonomik maruziyet sağlar. Genellikle oy hakları ve temettüden yoksundurlar ve karşı taraf riski taşırlar. Ancak DeFi'de popülerdirler çünkü ihraççı işbirliği veya aracı kurum saklaması gerektirmezler. Birçok DeFi yerel platformu, daha hızlı başlatmak ve birleştirilebilir kalmak için bunlara güvenir. Peirce'in çerçevesi, bu türev tarzı ürünler yerine tamamen destekli tokenizasyonu — her bir tokenin saklamada tutulan gerçek bir hisse senediyle desteklenmesi — tercih ediyor.
Sektör tepkisi: dili analiz etmek
Sektör ekipleri, Peirce'in dilini çözmek için saatler harcadı. Yaklaşımı, geniş çaplı deregülasyon yerine kontrollü deneyleri vurgulayan önceki dijital menkul kıymet kum havuzu önerisini yansıtıyor. Şimdilik, muafiyet, geleneksel saklama tokenizasyonu için dar bir pilot uygulama gibi görünüyor; zincir üstü hisse senedi ticaretinin büyük kısmını besleyen sentetik sarmalayıcılar için bir yeşil ışık değil. Bu, SEC'in kapıyı daha geniş açmasını uman platformlar için hayal kırıklığı oldu.
Açıklama, Başkan Atkins'in ajansın daha büyük düzenleyici sıfırlaması olan Project Crypto'yı kullanıma sunmaya hazırlandığı bir dönemde geliyor. Peirce'in daha dar muafiyeti, SEC'in tokenize hisse senetlerinde en güvenli yapıdan başlayarak ve sentetik araçları daha sonraya — veya tamamen farklı bir kural koymaya — bırakarak kademeli olarak ilerleyeceğini gösteriyor. Çözülmemiş soru: Atkins daha geniş çerçeveyi sonuçlandırırken, sentetiklere bağımlı DeFi platformları nasıl uyum sağlayacak?
