Coinbase отримала схвалення від Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) на діяльність як організація з клірингу деривативів, повідомила компанія. Статус DCO дає Coinbase можливість проводити кліринг повністю забезпечених деривативних продуктів власними силами, завершуючи побудову деривативної інфраструктури, яка тепер охоплює лістинг, брокерські послуги та кліринг.
Схвалення означає, що Coinbase більше не потрібно покладатися на зовнішню клірингову палату для продуктів, які вона пропонує. Тепер компанія може самостійно обробляти повний життєвий цикл угод із повністю забезпеченими деривативами, що є структурним зрушенням для фірми, яка здобула ім'я на спотовій торгівлі криптовалютами.
Що насправді дозволяє статус DCO
Ліцензія DCO — це схвалення CFTC, яке дозволяє фірмі здійснювати кліринг угод, тобто виступати між покупцем і продавцем, гарантувати розрахунки та управляти забезпеченням. Coinbase вже мала інші складові, необхідні для ведення деривативного бізнесу: можливість лістингу контрактів і брокерського посередництва. Кліринг був відсутньою ланкою.
Маючи DCO, Coinbase тепер може самостійно лістингувати, брокерити та клірити повністю забезпечені продукти. Для трейдерів це може означати швидші розрахунки та менше посередників, задіяних у позиції. Для Coinbase це означає, що більша частина доходу від деривативної угоди залишається на її власних рахунках.
Чому клірингова складова важлива
Кліринг деривативів — це не дрібна операційна деталь. Клірингові палати знаходяться в центрі світу ф'ючерсів та опціонів, оскільки вони поглинають ризик контрагента. Фірма, яка може клірити власні продукти, контролює інфраструктуру, а не лише вітрину.
Крок Coinbase ставить її до меншої групи крипто-нативних фірм, здатних керувати всім деривативним робочим процесом. Компанія назвала це схвалення останнім елементом своєї деривативної розбудови. Тепер вона має регуляторні дозволи працювати як повнофункціональна деривативна платформа для повністю забезпечених продуктів, а не передавати кліринг третій стороні.
Роль CFTC і що ще не визначено
CFTC наглядає за організаціями з клірингу деривативів у США, і схвалення DCO надається не легко. Воно вимагає від фірми відповідати стандартам щодо фінансових ресурсів, управління ризиками та процедур дефолту. Згідно зі схваленням, Coinbase подолала цей бар'єр.
Однак схвалення не визначає, які саме продукти Coinbase кліритиме першими або коли вони з'являться. Компанія не надала графіка запуску нових повністю забезпечених контрактів у рамках DCO. Вона також не повідомила, чи кліритиме для зовнішніх клієнтів, чи залишить послугу внутрішньою.
Це наступні питання. Наразі регуляторний дозвіл отримано. Розбудова завершена на папері. Що буде підключено до неї — і коли — це те, за чим ринок спостерігатиме далі.
