Coinbase otrzymał zgodę od Commodity Futures Trading Commission na działanie jako organizacja rozliczeniowa instrumentów pochodnych, poinformowała spółka. Status DCO daje Coinbase możliwość rozliczania w pełni zabezpieczonych produktów pochodnych wewnętrznie, uzupełniając stos instrumentów pochodnych, który obejmuje teraz notowanie, pośrednictwo i rozliczanie.
Zgoda oznacza, że Coinbase nie musi już polegać na zewnętrznej izbie rozliczeniowej w przypadku oferowanych produktów. Spółka może teraz obsługiwać pełny cykl życia transakcji dla w pełni zabezpieczonych instrumentów pochodnych pod własnym dachem, co stanowi strukturalną zmianę dla firmy, która zbudowała swoją markę na handlu kryptowalutami na rynku spot.
Co faktycznie umożliwia status DCO
Licencja DCO to pieczęć zatwierdzenia CFTC dla firmy do rozliczania transakcji — czyli stawania między kupującym a sprzedającym, gwarantowania rozliczenia i zarządzania zabezpieczeniem. Coinbase posiadał już pozostałe elementy potrzebne do prowadzenia działalności w zakresie instrumentów pochodnych: możliwość notowania kontraktów i pośrednictwa w ich obrocie. Rozliczanie było brakującym ogniwem.
Mając DCO, Coinbase może teraz notować, pośredniczyć i rozliczać w pełni zabezpieczone produkty wewnętrznie. Dla traderów może to oznaczać szybsze rozliczenie i mniejszą liczbę pośredników dotykających pozycji. Dla Coinbase oznacza to, że większa część przychodów z transakcji instrumentami pochodnymi pozostaje w jej własnych księgach.
Dlaczego element rozliczeniowy ma znaczenie
Rozliczanie instrumentów pochodnych to nie drobny szczegół operacyjny. Izby rozliczeniowe znajdują się w centrum świata kontraktów terminowych i opcji, ponieważ absorbują ryzyko kontrahenta. Firma, która może rozliczać własne produkty, kontroluje infrastrukturę, a nie tylko witrynę sklepową.
Posunięcie Coinbase plasuje ją w mniejszej grupie firm rodzimych dla kryptowalut, które mogą prowadzić cały proces związany z instrumentami pochodnymi. Spółka określiła zgodę jako ostatni element budowy swojej oferty instrumentów pochodnych. Ma teraz uprawnienia regulacyjne do działania jako pełnoprawna platforma instrumentów pochodnych dla w pełni zabezpieczonych produktów, zamiast przekazywać rozliczanie stronie trzeciej.
Rola CFTC i co jeszcze nie zostało ustalone
CFTC nadzoruje organizacje rozliczeniowe instrumentów pochodnych w USA, a zatwierdzenie DCO nie jest przyznawane lekką ręką. Wymaga od firmy spełnienia standardów dotyczących zasobów finansowych, zarządzania ryzykiem i procedur niewypłacalności. Coinbase spełnił ten warunek, zgodnie z zatwierdzeniem.
Zatwierdzenie nie precyzuje jednak, które produkty Coinbase będzie rozliczać w pierwszej kolejności ani kiedy zostaną uruchomione. Spółka nie podała harmonogramu wprowadzenia nowych w pełni zabezpieczonych kontraktów w ramach DCO. Nie powiedziała też, czy będzie rozliczać dla klientów zewnętrznych, czy utrzyma usługę wewnętrznie.
To są kolejne pytania. Na razie pozwolenie regulacyjne jest na miejscu. Budowa jest kompletna na papierze. Co zostanie do niej podłączone — i kiedy — to, na co rynek będzie teraz patrzył.
