Coinbase получила одобрение Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) на работу в качестве организации по клирингу деривативов, сообщила компания. Статус DCO дает Coinbase возможность проводить клиринг полностью обеспеченных деривативов внутри компании, завершая создание стека деривативов, который теперь охватывает листинг, брокерские услуги и клиринг.
Одобрение означает, что Coinbase больше не нужно полагаться на внешнюю клиринговую организацию для предлагаемых продуктов. Теперь она может обрабатывать полный жизненный цикл сделок с полностью обеспеченными деривативами внутри своей инфраструктуры — структурный сдвиг для фирмы, которая сделала себе имя на спотовой торговле криптовалютами.
Что на самом деле позволяет статус DCO
Лицензия DCO — это печать одобрения CFTC, позволяющая фирме проводить клиринг сделок, то есть выступать между покупателем и продавцом, гарантировать расчеты и управлять обеспечением. Coinbase уже имела другие компоненты, необходимые для ведения бизнеса деривативов: возможность листить контракты и брокерить их. Клиринг был недостающим звеном.
Имея на руках DCO, Coinbase теперь может листить, брокерить и клирить полностью обеспеченные продукты внутри компании. Для трейдеров это может означать более быстрые расчеты и меньше посредников, касающихся позиции. Для Coinbase это означает, что большая часть выручки от сделки с деривативами остается на ее собственных счетах.
Почему клиринговый компонент важен
Клиринг деривативов — это не мелкая операционная деталь. Клиринговые палаты находятся в центре мира фьючерсов и опционов, поскольку они поглощают контрагентский риск. Фирма, которая может клирить свои собственные продукты, контролирует инфраструктуру, а не только витрину.
Шаг Coinbase ставит ее в небольшую группу крипто-нативных фирм, способных управлять всем рабочим процессом деривативов. Компания охарактеризовала одобрение как финальный элемент построения своего деривативного бизнеса. Теперь у нее есть регуляторные разрешения для работы в качестве полноценной деривативной площадки для полностью обеспеченных продуктов, а не передачи клиринга третьей стороне.
Роль CFTC и что еще не определено
CFTC надзирает за организациями по клирингу деривативов в США, и одобрение DCO выдается нелегко. Оно требует от фирмы соответствия стандартам в отношении финансовых ресурсов, управления рисками и процедур дефолта. Coinbase преодолела этот барьер, согласно одобрению.
Чего одобрение не делает, так это не уточняет, какие именно продукты Coinbase будет клирить первыми и когда они будут запущены. Компания не предоставила сроков запуска новых полностью обеспеченных контрактов в рамках DCO. Она также не сообщила, будет ли она клирить для внешних клиентов или оставит услугу внутри компании.
Это следующие вопросы. На данный момент регуляторное разрешение получено. Построение завершено на бумаге. Что будет подключено к нему — и когда — это то, за чем рынок будет следить дальше.
