코인베이스가 상품선물거래위원회(CFTC)로부터 파생상품 청산기관(DCO)으로 운영할 수 있는 승인을 받았다고 회사가 밝혔다. DCO 지정으로 코인베이스는 완전 담보 파생상품을 자체적으로 청산할 수 있게 됐으며, 이로써 상장, 중개, 청산을 아우르는 파생상품 스택을 완성하게 됐다.
이번 승인으로 코인베이스는 자사가 제공하는 상품에 대해 외부 청산소에 의존할 필요가 없어졌다. 이제 완전 담보 파생상품의 전체 거래 라이프사이클을 자체 인프라 내에서 처리할 수 있게 됐으며, 이는 현물 암호화폐 거래로 이름을 알린 회사에 구조적 전환점이 된다.
DCO 지정이 실제로 허용하는 것
DCO 라이선스는 기업이 거래를 청산할 수 있도록 CFTC가 부여하는 승인으로, 매수자와 매도자 사이에서 결제를 보증하고 담보를 관리하는 역할을 의미한다. 코인베이스는 이미 파생상품 사업을 운영하는 데 필요한 다른 요소들, 즉 계약 상장과 중개 능력을 갖추고 있었다. 청산이 빠진 연결고리였다.
DCO를 확보함으로써 코인베이스는 이제 완전 담보 상품을 자체적으로 상장, 중개, 청산할 수 있게 됐다. 트레이더 입장에서는 결제가 빨라지고 포지션에 관여하는 중개자가 줄어들 수 있다. 코인베이스 입장에서는 파생상품 거래 수익의 더 많은 부분이 자사 장부에 남게 된다.
청산 부분이 중요한 이유
파생상품 청산은 사소한 운영상의 세부 사항이 아니다. 청산소는 거래상대방 위험을 흡수하기 때문에 선물과 옵션 세계의 중심에 있다. 자사 상품을 직접 청산할 수 있는 기업은 단순한 매장이 아니라 인프라를 통제한다.
코인베이스의 이번 조치는 전체 파생상품 워크플로우를 운영할 수 있는 소수의 암호화폐 네이티브 기업군에 합류시킨다. 회사는 이번 승인을 파생상품 구축의 마지막 조각이라고 표현했다. 이제 완전 담보 상품을 위한 풀스택 파생상품 거래소로 운영할 수 있는 규제상 권한을 갖추게 됐으며, 청산을 제3자에게 맡기지 않아도 된다.
CFTC의 역할과 아직 정해지지 않은 것
CFTC는 미국 내 파생상품 청산기관을 감독하며, DCO 승인은 쉽게 부여되지 않는다. 재무 자원, 리스크 관리, 채무불이행 절차 등에 관한 기준을 충족해야 한다. 승인에 따르면 코인베이스는 이 기준을 통과했다.
다만 이번 승인이 코인베이스가 어떤 상품을 먼저 청산할지, 언제 출시할지는 명시하지 않는다. 회사는 DCO 아래 새로운 완전 담보 계약의 출시 일정을 밝히지 않았다. 또한 외부 고객을 위해 청산 서비스를 제공할지, 자체적으로 유지할지도 언급하지 않았다.
이것들이 다음 질문들이다. 현재로서는 규제상 허가가 확보됐다. 구축은 서류상 완료됐다. 여기에 무엇이, 언제 연결될지가 시장이 다음으로 주목할 부분이다.
