全球最大债券管理公司之一太平洋投资管理公司（Pimco）的首席投资官警告称，与伊朗的潜在军事冲突可能迫使美联储加息。这一警告在最近的一次采访中发出，凸显了中东地缘政治紧张局势可能迫使央行放弃当前的宽松立场，转而收紧货币政策。
来自Pimco顶级投资者的警告
Pimco首席投资官管理的资产超过1.9万亿美元，他表示与伊朗的战争将扰乱全球能源供应，推动油价大幅上涨。他认为，油价飙升将波及更广泛的经济领域，产生美联储无法忽视的通胀压力。自9月以来一直在降息的美联储将别无选择，只能逆转方向，提高借贷成本以抑制物价上涨。
这样的转变将是突然的。目前市场预期美联储将维持利率不变或进一步降息。如果这一预期被逆转，将冲击债券市场，并可能波及全球的股票、外汇和信贷市场。
为何战争会迫使美联储行动
伊朗冲突将在全球经济脆弱时刻造成冲击。欧洲和中国的经济增长已经放缓，美国经济在消费支出和制造业方面也出现裂痕。能源成本的突然上涨将像对消费者和企业征税一样，进一步压制需求。但美联储的双重使命——稳定物价和最大化就业——将迫使它在物价过热时优先抗击通胀，而非支持增长。
Pimco首席投资官以1970年代的石油危机为例。当时欧佩克的禁运导致通胀达到两位数，美联储在保罗·沃尔克领导下将利率提高到近20%，最终才遏制住通胀。尽管如今经济对能源的依赖程度有所降低，但逻辑依然存在：来自中东的供给冲击会让央行陷入两难境地。
“美联储将陷入两难境地，”该首席投资官在采访中表示，“即使加息会伤害经济，他们也必须加息，因为放任通胀失控长期来看会造成更大损害。”
如果美联储因伊朗战争而加息，其影响将不会止步于美国边境。美国利率上升往往会推高美元，吸引资本从新兴市场流出，给那些背负美元计价债务的国家带来压力。全球债券收益率将上升，而股票等风险资产很可能因投资者适应更紧缩的货币环境而遭到抛售。
Pimco自身一直在为更高的波动性做准备。根据最近的投资组合披露，该公司已增加现金持有量，并购买了针对美国国债收益率大幅波动的保护。首席投资官的警告表明，该公司认为中东地区存在一个真实但概率较低的尾部风险。
冲突的可能性有多大？
这一警告发布之际，美国与伊朗之间的紧张局势持续，包括在也门和叙利亚的代理人冲突，以及伊朗的核浓缩计划。目前尚未发生重大升级，但Pimco首席投资官的言论凸显了即使是战争的可能性也能影响货币政策预期。目前，美联储尚未公开讨论这一情景。其下一次政策会议定于3月18日至19日举行，市场认为届时加息的可能性接近于零。
悬而未决的问题是外交途径还是军事途径将占上风。在这一点明确之前，Pimco的警告提醒人们，美联储的路径并非一成不变——地缘政治可以比任何经济数据点更快地改写央行的剧本。
