Arkham Intelligence追踪了Zcash的4200亿美元交易量，其分析显示，超过一半的Zcash活动可归因于已知个人和机构。本周发布的研究结果凸显了这种隐私币的加密潜力与实际使用方式之间的差距。
Zcash隐私功能的工作原理及其局限性
Zcash提供两种地址类型：透明地址（t-address）——每笔交易都会在链上公开显示；以及屏蔽地址（z-address）——利用zk-SNARKs隐藏发送方、接收方和金额。理论上，屏蔽交易使Zcash真正实现隐私。但在实践中，大多数交易所、托管机构和机构参与者出于合规原因默认使用透明地址。这意味着，尽管网络本身支持匿名性，但绝大部分Zcash交易都是公开可见的。
Arkham的研究证实，Zcash底层的zk-SNARKs密码学在数学上仍然可靠。然而，大多数实际交易从未使用屏蔽功能。结果就是：一种隐私币的账本在很大程度上向所有人开放，可供审查。
数据揭示的真相
Arkham的追踪显示，总交易量达4200亿美元。其中超过一半的交易量通过已知实体（即与地址关联的交易所、托管机构或个人）的钱包流动。美国政府甚至持有一个包含来自未公开个人的被扣押ZEC的Zcash钱包，这是官方追踪这种隐私币的具体实例。
即使通过屏蔽池发送资金，入口和出口点在链上仍然可见。这暴露了屏蔽活动的边界，实际上将隐私窗口缩小到仅池内部。Arkham的分析表明，虽然zk-SNARKs保护了数学运算，但每笔交易周围的元数据——谁存入、谁提取——通常可被观察到。
理论与实践的差距
Zcash的设计初衷是让用户选择：透明或屏蔽。但市场的默认选择一直是透明。监管机构对交易所施加的遵守反洗钱规则的压力意味着大多数平台要求透明存款和取款。处理大部分交易量的机构参与者很少使用屏蔽地址。结果就是：一种隐私功能存在但未被充分利用的网络。
Arkham的研究并非声称Zcash存在缺陷。它只是表明，这种隐私币的现实面貌与比特币非常相似——一个大多数活动都可被关联的假名账本。对于真正希望获得隐私的用户来说，屏蔽池确实有效，但前提是发送方和接收方都使用它，并且入口和出口同样受到屏蔽。在当前合规要求严格的环境中，这是一个很高的门槛。
美国政府持有的被扣押ZEC钱包提醒我们，执法部门确实能够且正在追踪Zcash。Arkham的数据清楚地表明：这种隐私币的最大弱点并非加密技术——而是人们选择如何使用它。
