Arkham Intelligence a suivi 420 milliards de dollars de volume de transactions Zcash, et son analyse révèle que plus de la moitié de toute l'activité Zcash peut être attribuée à des individus et institutions connus. Ces résultats, publiés cette semaine, soulignent un écart entre le potentiel cryptographique de cette monnaie privée et la manière dont les gens l'utilisent réellement.
Comment les fonctionnalités de confidentialité de Zcash fonctionnent — et ne fonctionnent pas
Zcash propose deux types d'adresses : les adresses transparentes (adresses t), qui affichent chaque transaction publiquement sur la chaîne, et les adresses protégées (adresses z), qui masquent l'expéditeur, le destinataire et le montant à l'aide de zk-SNARKs. En théorie, les transactions protégées rendent Zcash vraiment privé. En pratique, la plupart des bourses, dépositaires et acteurs institutionnels utilisent par défaut des adresses transparentes pour des raisons de conformité. Cela signifie qu'une part disproportionnée de toutes les transactions Zcash est visible publiquement, même si le réseau lui-même prend en charge l'anonymat.
Les recherches d'Arkham confirment que la cryptographie sous-jacente des zk-SNARKs de Zcash reste mathématiquement solide. Mais la plupart des transactions réelles n'utilisent jamais les fonctionnalités protégées. Résultat : une monnaie privée dont le grand livre est largement ouvert à l'inspection de tous.
Ce que montrent les données
Le suivi d'Arkham a identifié un volume total de transactions de 420 milliards de dollars. Plus de la moitié de ce volume transite par des portefeuilles liés à des entités connues — bourses, dépositaires ou individus dont les identités étaient associées aux adresses. Le gouvernement américain détient même un portefeuille Zcash contenant des ZEC saisis auprès d'un individu non nommé, un exemple concret de suivi officiel de la monnaie privée.
Même lorsque les utilisateurs envoient des fonds via des pools protégés, les points d'entrée et de sortie restent visibles sur la chaîne. Cela expose les limites de l'activité protégée, réduisant effectivement la fenêtre de confidentialité à l'intérieur du pool. L'analyse d'Arkham montre que si les zk-SNARKs protègent les mathématiques, les métadonnées autour de chaque transaction — qui a déposé et qui a retiré — sont souvent observables.
L'écart entre théorie et pratique
Zcash a été conçu pour offrir aux utilisateurs un choix : transparent ou protégé. Mais le marché a par défaut opté pour le transparent. La pression réglementaire sur les bourses pour se conformer aux règles de lutte contre le blanchiment d'argent signifie que la plupart des plateformes exigent des dépôts et retraits transparents. Les acteurs institutionnels, qui traitent la majeure partie du volume, touchent rarement aux adresses protégées. Le résultat est un réseau où la fonctionnalité de confidentialité existe mais est sous-utilisée.
Les recherches d'Arkham ne prétendent pas que Zcash est défaillant. Elles montrent simplement que le profil réel de la monnaie privée ressemble beaucoup à celui du Bitcoin — un registre pseudonyme où la plupart des activités sont liables. Pour les utilisateurs qui souhaitent une véritable confidentialité, le pool protégé fonctionne, mais seulement si l'expéditeur et le destinataire l'utilisent tous deux, et seulement si les points d'entrée et de sortie sont également protégés. C'est un seuil élevé dans l'environnement actuel de conformité.
Le portefeuille ZEC saisi par le gouvernement américain rappelle que les forces de l'ordre peuvent et suivent Zcash. Les données d'Arkham sont claires : la plus grande faiblesse de la monnaie privée n'est pas la cryptographie — c'est la manière dont les gens choisissent de l'utiliser.
