قدمت BlackRock صندوقي أسواق مال مُرمّزين إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في 8 مايو، مما يعزز توغلها في سوق الأصول الحقيقية المُرمّزة البالغ 30 مليار دولار. أحد الصندوقين، BSTBL، سيرمّز جزءًا من صندوق خزانة بقيمة 6.1 مليار دولار على شبكة Ethereum. أما الآخر، BRSRV، فهو صندوق متعدد السلاسل صُمم خصيصًا ليكون احتياطيًا مدرًا للعائد لمصدري العملات المستقرة، وهو مصمم ليكون متوافقًا مع قانون GENIUS Act.
ما تظهره الإيداعات
BSTBL هو الأبسط بين الاثنين: فهو يرمّز شريحة من صندوق خزانة قائم بقيمة 6.1 مليار دولار، ويضع أسهمه على شبكة Ethereum. أما BRSRV فهو المشروع الأكثر طموحًا. فهو متعدد السلاسل منذ البداية، ويُسوّق صراحةً كأصل احتياطي لمصدري العملات المستقرة. هيكل الصندوق معاير ليلبي متطلبات قانون GENIUS Act، الإطار التنظيمي الأمريكي للعملات المستقرة الذي دخل حيز التنفيذ في وقت سابق من هذا العام. وهذا يعني أن أصول الصندوق وملف السيولة وآليات الاسترداد صُممت جميعًا لتكون مؤهلة كضمان احتياطي متوافق مع اللوائح.
زاوية احتياطي العملات المستقرة
كان مصدرو العملات المستقرة يبحثون عن أصول احتياطية مدرة للعائد تلبي المتطلبات التنظيمية. معظم الاحتياطيات الحالية تبقى نقدًا أو في سندات الخزانة، وتحقق عوائد قريبة من الصفر. يهدف BRSRV إلى تزويدهم ببديل خاضع للتنظيم ومُدر للدخل لا يزال يُحتسب كاحتياطي سائل بموجب قانون GENIUS Act. يتزامن توقيت BlackRock مع تزايد المعروض من العملات المستقرة — فقد قفز إجمالي سوق الأصول الحقيقية المُرمّزة (RWA) بمقدار 10 مليارات دولار منذ يناير إلى أكثر من 30 مليار دولار، مع احتفاظ أكثر من 767,000 مستثمر الآن بأصول مُرمّزة.
البصمة الحالية
لا تبدأ BlackRock من الصفر. تدير الشركة بالفعل ما يقرب من 65 مليار دولار في احتياطيات مرتبطة بالعملات المستقرة لمُصدّرين مختلفين. صندوقها المُرمّز الحالي، BUIDL، يحتفظ بأصول بقيمة 2.4 مليار دولار، مما يجعله رابع أكبر صندوق مُرمّز عالميًا. تشير الإيداعات الجديدة إلى أن BlackRock ترى الترميز كعمل تجاري متعدد المنتجات، وليس تجربة لمرة واحدة.
الدفع التنظيمي
إلى جانب إيداعات الصندوق، قدمت BlackRock خطاب تعليق إلى مكتب مراقب العملة (OCC) تدعو فيه إلى ما تسميه 'الخيار أ' — إطار تنظيمي مرن مع حدود محددة للسيولة والاستحقاق. أحد المطالب الرئيسية: السماح لصناديق أسواق المال الحكومية التي تُسوّى في نفس اليوم بأن تُحتسب ضمن حدود السيولة الأسبوعية. من شأن هذا التغيير أن يجعل صناديق مثل BRSRV أكثر جاذبية للبنوك ومصدري العملات المستقرة الذين يحتاجون إلى الوفاء بمتطلبات السيولة التنظيمية.
رؤية لاري فينك
أخبر لاري فينك، رئيس BlackRock، المساهمين في رسالته السنوية أن الأصول الرقمية ضرورية لتحديث التمويل العالمي. الإيداعات الجديدة تحوّل هذه الخطابة إلى منتج. ما إذا كانت SEC ستوافق على كلا الصندوقين كما تم إيداعهما، أو ستطلب تغييرات، سيحدد مدى سرعة توسع BlackRock في أعمالها بالأصول المُرمّزة إلى ما بعد المبلغ الحالي البالغ 2.4 مليار دولار في BUIDL.
