BlackRock подал в SEC заявки на два токенизированных фонда денежного рынка 8 мая, углубляясь в рынок токенизированных реальных активов объемом $30 млрд. Один фонд, BSTBL, оцифрует часть казначейского фонда объемом $6,1 млрд на Ethereum. Другой, BRSRV, — это мультичейн-фонд, созданный специально как доходный резерв для эмитентов стейблкоинов и разработанный в соответствии с законом GENIUS Act.
Что показывают заявки
BSTBL — более простой из двух: он токенизирует часть существующего казначейского фонда объемом $6,1 млрд, размещая его доли на Ethereum. BRSRV — более амбициозный проект. Он изначально мультичейновый и явно позиционируется как резервный актив для эмитентов стейблкоинов. Структура фонда настроена на соответствие требованиям GENIUS Act — нормативной базы США для стейблкоинов, вступившей в силу в начале этого года. Это означает, что активы фонда, его профиль ликвидности и механизмы погашения спроектированы так, чтобы соответствовать требованиям к резервному обеспечению.
Угол резервов стейблкоинов
Эмитенты стейблкоинов ищут доходные резервные активы, соответствующие нормативным требованиям. Большинство существующих резервов хранятся в наличных или казначейских облигациях, принося почти нулевой доход. BRSRV призван предоставить им регулируемую, приносящую доход альтернативу, которая по-прежнему считается ликвидным резервом в соответствии с GENIUS Act. Сроки BlackRock совпадают с ростом предложения стейблкоинов — общий объем токенизированного рынка RWA вырос на $10 млрд с января до более чем $30 млрд, при этом более 767 000 инвесторов теперь владеют токенизированными активами.
Существующее присутствие
BlackRock не начинает с нуля. Компания уже управляет примерно $65 млрд в резервах, связанных со стейблкоинами, для различных эмитентов. Ее существующий токенизированный фонд BUIDL владеет активами на $2,4 млрд, что делает его четвертым по величине токенизированным фондом в мире. Новые заявки указывают на то, что BlackRock рассматривает токенизацию как многопродуктовый бизнес, а не единичный эксперимент.
Нормативное давление
Наряду с заявками на фонды BlackRock направил письмо с комментариями в Управление контролера денежного обращения, выступая за то, что он называет «Вариант А» — гибкую нормативную базу с конкретными порогами ликвидности и срока погашения. Один из ключевых запросов: разрешить правительственным фондам денежного рынка с расчетами в тот же день учитываться в еженедельных минимумах ликвидности. Это изменение сделало бы такие фонды, как BRSRV, более привлекательными для банков и эмитентов стейблкоинов, которым необходимо соблюдать нормативные требования к ликвидности.
Видение Ларри Финка
Председатель BlackRock Ларри Финк заявил акционерам в своем ежегодном письме, что цифровые активы необходимы для модернизации глобальных финансов. Новые заявки превращают эту риторику в продукт. То, одобрит ли SEC оба фонда в поданном виде или потребует изменений, определит, насколько быстро BlackRock сможет масштабировать свой бизнес токенизированных активов за пределы текущих $2,4 млрд в BUIDL.
