تستثمر ستاندرد تشارترد أموالها في الإيثريوم. تشير أحدث توقعات البنك إلى ارتفاع نسبة ETH/BTC من 0.028 إلى 0.04 بحلول نهاية عام 2026، مما يعني أن الإيثريوم سيتفوق على البيتكوين بنسبة تزيد عن 40% على مدار السبعة أشهر القادمة. تأتي هذه التوقعات مع أهداف سعرية محددة: 2,700 دولار على المدى القصير، و4,000 دولار بنهاية العام، وهدف طويل المدى عند 40,000 دولار بحلول عام 2030.
يتم تداول الإيثريوم حاليًا دون مستوى 1,900 دولار، بانخفاض قدره 62% مقارنة بذروته في أغسطس 2024 عند حوالي 5,000 دولار. يضع هذا الانخفاض الحاد عتبة منخفضة، لكن البنك يشير إلى أن الأساسيات تشهد تحولًا.
ميزة التزامن
تعتمد فرضية ستاندرد تشارترد على ميزة هيكلية يحتفظ بها الإيثريوم مقارنةً بالبيتكوين: العائد. الشركات التي تحتفظ بالإيثريوم في ميزانياتها العمومية يمكنها التزامنه لتوليد تدفق نقدي. لا تقدم خزائن البيتكوين أي آلية مماثلة. يشير البنك إلى أن هذا الفارق يجعل الإيثريوم أصلًا أكثر جذبًا للخزائن المؤسسية — خاصة في ظل ندرة العوائد في الأصول الأخرى.
يشير التقرير إلى عامل حاسم محدد. شركة Strategy — التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy — باعت 32 BTC مقابل 2.5 مليون دولار. تصف ستاندرد تشارترد هذا البيع بأنه نقطة تحول هيكلية لنسبة ETH/BTC. في يوم الإعلان، سجل الإيثريوم واحدة من أكبر تحركات التفوق اليومية مقارنةً بالبيتكوين. يلاحظ البنك أن مثل هذا التحرك حدث فقط 23 مرة منذ عام 2024.
المخاطر المطروحة
هذه التوقعات ليست مطلقة. يحذر البنك من أن حدثًا واسع النطاق يميل إلى تجنب المخاطر قد يدفع الإيثريوم إلى ما دون 1,600 دولار، مما سيؤخر أي تعافي لنسبة ETH/BTC حتى أواخر عام 2026. هذا ليس قلقًا دون أساس. تظل البيئة الكلية غير مؤكدة، وأظهرت العملات الرقمية أنها قد تنخفض بشدة عندما تتلاشى رغبة المخاطرة.
مع ذلك، يشير هدف البنك بنهاية العام عند 4,000 دولار إلى أكثر من مضاعفة القيمة من المستويات الحالية. يعتمد تحقيق ذلك على تحقق النسبة وفقًا للتوقعات وتجنب الإيثريوم لانخفاض آخر مدفوع بالعوامل الكلية.
سيأتي الاختبار الملموس التالي عندما تُعلن Strategy عن مقتنياتها الفصلية القادمة. إذا واصلت الشركة خفض ممتلكاتها من البيتكوين، فقد يعزز ذلك السيناريو. وإذا لم تفعل، فإن توقع النسبة سيفقد دعامة رئيسية.
