스탠다드차타드는 이더리움에 주목하고 있다. 은행의 최신 전망에 따르면 ETH/BTC 비율이 현재 0.028에서 2026년 말까지 0.04로 상승할 것으로 예상된다. 이는 향후 7개월 동안 이더리움이 비트코인보다 40% 이상 더 우수한 성과를 낸다는 의미다. 이 전망에는 구체적인 가격 목표가 포함되어 있다. 단기 목표는 2,700달러, 연말 목표는 4,000달러, 장기 목표는 2030년까지 40,000달러다.
이더리움은 현재 1,900달러 아래에서 거래되고 있으며, 2024년 8월의 최고치인 약 5,000달러 대비 62% 하락한 상태다. 이러한 급격한 하락폭은 낮은 기준선을 제공하지만, 은행은 펀더멘털이 변화하고 있다고 주장한다.
스테이킹의 이점
스탠다드차타드의 논리는 이더리움이 비트코인보다 가지는 구조적 우위, 즉 수익률에 기반한다. 대차대조표에 이더리움을 보유한 기업은 이를 스테이킹하여 현금 흐름을 창출할 수 있다. 비트코인 재무에는 그러한 메커니즘이 없다. 은행은 이러한 차이가 특히 다른 곳에서 수익률이 부족할 때 ETH를 기업 재무에 더 매력적인 자산으로 만든다고 주장한다.
보고서는 특정 촉매제를 지적한다. 이전에 마이크로스트레티지로 알려진 Strategy는 32 BTC를 250만 달러에 매각했다. 스탠다드차타드는 이 매각을 ETH/BTC 비율의 구조적 전환점이라고 부른다. 발표 당일, ETH는 BTC 대비 사상 최대 규모의 하루 성과 중 하나를 기록했다. 은행은 이러한 움직임이 2024년 이후 단 23번만 발생했다고 지적한다.
위험 요소
이 전망은 무조건적이지 않다. 은행은 광범위한 리스크 오프(위험 회피) 사건이 발생할 경우 이더리움이 1,600달러 아래로 떨어질 수 있으며, ETH/BTC 비율의 회복이 2026년까지 지연될 것이라고 경고한다. 이는 단순한 우려가 아니다. 더 넓은 거시경제 환경은 여전히 불확실하며, 위험 선호도가 사라질 때 암호화폐가 급락할 수 있음이 입증되었다.
그럼에도 불구하고 은행의 연말 목표가인 4,000달러는 현재 수준에서 두 배 이상 상승을 의미한다. 이것이 실현될지 여부는 비율이 예측대로 전개되는지, 그리고 이더리움이 또 다른 거시경제 요인에 의한 하락을 피하는지에 달려 있다.
다음 구체적인 시험대는 Strategy가 분기별 보유 자산을 발표할 때다. 만약 이 기업이 비트코인 포지션을 계속 줄인다면, 이는 내러티브를 강화할 수 있다. 그렇지 않다면 비율 전망은 핵심 지지대를 잃게 된다.
