スタンダード・チャーテッドはイーサリアムに賭けています。同銀行の最新予測では、ETH/BTCレシオが2026年末までに0.028から0.04へ上昇すると見込まれており、これは今後7か月でイーサリアムがビットコインを40%以上上回ることを意味します。この見通しには具体的な価格目標が伴っており、短期的に2,700ドル、年末までに4,000ドル、2030年までの長期目標を4万ドルと設定しています。
イーサリアムは現在1,900ドルを下回って取引されており、2024年8月の5,000ドル近辺の高値から62%下落しています。この大幅な下落は低い水準を示していますが、同銀行は基本面が変化していると主張しています。
ステーキングの優位性
スタンダード・チャーテッドの論理の根幹は、イーサリアムがビットコインに対して持つ構造的な優位性——リターン——にあります。バランスシートにイーサリアムを保有する企業はそれをステーキングし、キャッシュフローを生み出すことができます。一方、ビットコインを保有する企業の資産運用にはそのような仕組みがありません。この違いにより、同銀行は特に他の資産のリターンが乏しい状況において、イーサリアムが企業の資産運用部門にとってより魅力的な資産になると主張しています。
報告書は特定のカタリストを指摘しています。旧マイクロストラテジーのストラテジーは32BTCを250万ドルで売却しました。スタンダード・チャーテッドはこの売却をETH/BTCレシオの構造的な転換点と位置付けています。発表当日、イーサリアムはビットコインに対して単日で最大の上昇幅の一つを記録しました。銀行は2024年以降、この動きは23回のみ発生したと指摘しています。
リスクの要因
この予測は無条件ではありません。広範なリスクオフの状況では、イーサリアムが1,600ドルを下回る可能性があると銀行は警告しており、ETH/BTCレシオの回復は2026年後半まで遅れる可能性があります。これは当然の懸念ではありません。マクロ環境は依然として不確実であり、リスク選好が後退すると暗号資産は大幅に下落することが示されています。
ただし、銀行の年末目標である4,000ドルは、現在の水準から2倍以上となることを示唆しています。これが実現するかどうかは、レシオが予測通りに推移するか、そしてイーサリアムがマクロ要因によるさらなる下落を回避できるかにかかっています。
次の具体的なテストは、ストラテジーが次回の四半期保有状況を公表した際に行われます。同社がビットコインの保有を縮小し続ける場合、見通しは強化される可能性があります。逆に、縮小しなければ、レシオの予測は重要な柱を失うことになります。
