ফেডারেল রিজার্ভের গভর্নর লিসা কুক বলেছেন, ডেটা সেন্টারে ব্যাপক ব্যয় মুদ্রাস্ফীতিকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ২% লক্ষ্যে ফিরিয়ে আনাকে কঠিন করে তুলছে। তার প্রকাশ্য মন্তব্যের অংশ হিসেবে দেওয়া এই মন্তব্য অর্থনীতির সবচেয়ে দৃশ্যমান নির্মাণ-বুমের একটি সরাসরি ফেডের মূল্য লক্ষ্য পূরণের সংগ্রামের সাথে যুক্ত করে।
কুক ডেটা সেন্টার বিনিয়োগকে সেই ফিরে আসা বিলম্বিত করার একটি প্রধান কারণ হিসেবে উল্লেখ করেছেন। ফেড দুই বছরেরও বেশি সময় ধরে মুদ্রাস্ফীতি ২%-এ নামিয়ে আনার চেষ্টা করছে, এবং অগ্রগতি বারবার চাহিদার অপ্রত্যাশিত উৎসের মুখে পড়েছে।
কেন ডেটা সেন্টার মুদ্রাস্ফীতিকে উস্কে দিচ্ছে
কুক যে ব্যয়ের কথা উল্লেখ করেছেন তা ভোক্তা ব্যয় নয়। এটি কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তাকে সমর্থনকারী ভৌত অবকাঠামোর নির্মাণ — বিশাল সার্ভার ফার্ম, পাওয়ার সংযোগ এবং কুলিং সিস্টেম যা কোম্পানিগুলো দ্রুত নির্মাণ করছে। সেই নির্মাণ বৈদ্যুতিক সরঞ্জাম, বিশেষায়িত শ্রম এবং জমির সীমিত সরবরাহের উপর চাপ ফেলে। যখন সেই উপকরণগুলোর চাহিদা সরবরাহের চেয়ে দ্রুত বাড়ে, তখন তাদের দাম বাড়ে, এবং সেই খরচের কিছু অংশ পরবর্তীতে স্থানান্তরিত হয়।
ফলাফল হলো এক ধরনের মূল্য চাপ যা মজুরি বা ফেডের সবচেয়ে ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করা স্বাভাবিক ভোক্তা চাহিদা দ্বারা চালিত নয়। এটি একটি মূলধন বিনিয়োগ চক্র দ্বারা চালিত যা ধীর হওয়ার কোনো লক্ষণ দেখাচ্ছে না।
ফেডের পরবর্তী পদক্ষেপের জন্য একটি জটিলতা
কেন্দ্রীয় ব্যাংক মূল্য স্থিতিশীল এবং কর্মসংস্থান উচ্চ রাখার চেষ্টায় সুদের হার নির্ধারণ করে। যখন মুদ্রাস্ফীতি ২% ছাড়িয়ে যায়, তখন আদর্শ কৌশল হলো দীর্ঘ সময়ের জন্য হার উচ্চ রাখা, মূল্য বৃদ্ধি কমা পর্যন্ত চাহিদা ঠান্ডা করা। কিন্তু যদি আজকের মুদ্রাস্ফীতির একটি উল্লেখযোগ্য অংশ এআই অবকাঠামো ব্যয় থেকে আসে, তাহলে হার নীতি এর বিরুদ্ধে কম কার্যকর। উচ্চ ঋণ খরচ একটি কারখানার সম্প্রসারণ বা গৃহনির্মাতাকে ধীর করতে পারে, কিন্তু এটি একটি প্রযুক্তি কোম্পানিকে ইতিমধ্যে প্রতিশ্রুত একটি ডেটা সেন্টার নির্মাণ শেষ করা থেকে থামাতে পারে না।
এই অমিলই কুক যা বর্ণনা করেছেন তার মূল বিষয়। ফেড অর্থনীতির কিছু অংশ সংযত করতে পারে যখন অন্য অংশগুলি উত্তপ্ত থাকে, এবং শেষে যে মুদ্রাস্ফীতি পাঠ আসে তা উভয়কেই প্রতিফলিত করে।
এর মানে হলো ফেড এমন একটি পছন্দের মুখোমুখি হতে পারে যা সে এড়াতে চাইবে: অবকাঠামো-চালিত দাম মোকাবেলায় দীর্ঘ সময়ের জন্য হার সংযত রাখা, ইতিমধ্যে ঠান্ডা হওয়া অর্থনীতির অংশগুলিকে অতিরিক্ত কঠোর করার ঝুঁকি নিয়ে। অথবা মেনে নেওয়া যে মুদ্রাস্ফীতি ২%-এ পৌঁছাতে বেশি সময় নেবে এবং কেন তা ব্যাখ্যা করা।
কুক যা বলেননি
কুকের মন্তব্যে নির্দিষ্ট নীতি সুপারিশ বা মুদ্রাস্ফীতি কখন ২%-এ পৌঁছাবে তার সংশোধিত পূর্বাভাস ছিল না। তিনি সুদের হারের উপযুক্ত স্তর সম্পর্কে তার দৃষ্টিভঙ্গিতে পরিবর্তনের ঘোষণা দেননি। বিষয়টি আরও সংকীর্ণ ছিল: ডেটা সেন্টার ব্যয় মুদ্রাস্ফীতিকে ফেড যে সময়সীমায় চায় সেভাবে লক্ষ্যে ফিরতে বাধা দেওয়া শক্তিগুলোর একটি।
এটি নিজেই একটি উল্লেখযোগ্য স্বীকারোক্তি। ফেড কর্মকর্তারা সাধারণত সেবা, আবাসন বা শ্রম বাজারের পরিভাষায় মুদ্রাস্ফীতি চাপ বর্ণনা করেন। একটি নির্দিষ্ট শিল্পের মূলধন ব্যয়কে বিলম্বের কারণ হিসেবে নামকরণ এআই অবকাঠামোকে ফেডের রাডারে একটি স্থায়ী চলক হিসেবে স্থাপন করে, এক চতুর্থাংশের ক্ষণস্থায়ী ঘটনা হিসেবে নয়।
পরবর্তীতে কী দেখবেন
ব্যবহারিক প্রশ্ন হলো ডেটা সেন্টার নির্মাণ ত্বরান্বিত হয় নাকি স্থবির হয়। যদি এটি বাড়তে থাকে, কুক যে ঊর্ধ্বমুখী চাপ বর্ণনা করেছেন তা নিজে থেকে চলে যায় না। যদি এটি ধীর হয় — বিদ্যুৎ সীমাবদ্ধতা, অর্থায়ন খরচ বা এআই বিনিয়োগে মন্দার কারণে — ফেড কিছু না করেই সেই চাপের কিছু অংশ কমতে পারে।
সরকার তার মাসিক মূল্য ডেটা প্রকাশ করলে বিনিয়োগকারীরা মুদ্রাস্ফীতির চিত্র সম্পর্কে পরবর্তী ধারণা পাবেন। ফেড কর্মকর্তারা, কুকসহ, আরও সুযোগ পাবেন বলার জন্য যে ডেটা সেন্টার ব্যয় তাদের চিন্তাভাবনায় একটি কারণ হিসেবে রয়ে গেছে কিনা। আপাতত, মূল কথা সহজ: এআই বুমের একটি খরচ আছে, এবং তার কিছু অংশ ফেডের মুদ্রাস্ফীতি লক্ষ্যের উপর পড়ে।
