Η Kalshi θα τερματίσει το πρόγραμμα κινήτρων όγκου από τις 13 Οκτωβρίου, ανακοίνωσε η αγορά προβλέψεων. Το πρόγραμμα, το οποίο πλήρωνε τους traders με βάση τον όγκο των συμβολαίων πουαγόραζαν και πουλούσαν, θα σταματήσει να προσφέρει αυτές τις ανταμοιβές από εκείνη την ημερομηνία.
Η κίνηση αφαιρεί ένα βασικό εργαλείο που έχει χρησιμοποιήσει η Kalshi για να ενθαρρύνει τη δραστηριότητα συναλλαγών στην πλατφόρμα της.
Τι έκανε το πρόγραμμα κινήτρων όγκου
Το πρόγραμμα κινήτρων όγκου της Kalshi αντάμειβε τους traders για την επίτευξη ορισμένων ορίων όγκου συναλλαγών. Πληρώνοντας με βάση τη δραστηριότητα, έδινε στους χρήστες έναν άμεσο οικονομικό λόγο να πραγματοποιούν περισσότερες συναλλαγές και να διατηρούν τις αγορές ενεργές. Το πρόγραμμα ήταν ένα από τα πολλά μέσα που χρησιμοποιούσε το χρηματιστήριο για να οικοδομήσει ρευστότητα στα συμβόλαια προβλέψεών του.
Οι αγορές προβλέψεων όπως η Kalshi βασίζονται στην ύπαρξη αρκετών αγοραστών και πωλητών ανά πάσα στιγμή. Όταν ο όγκος είναι μικρός, οι τιμές μπορούν να κυμαίνονται ευρέως και γίνεται πιο δύσκολο για τους traders να εισέλθουν ή να εξέλθουν από θέσεις στις τιμές που βλέπουν στην οθόνη. Τα προγράμματα κινήτρων στοχεύουν να το διορθώσουν αυτό επιδοτώντας τους traders που παρέχουν αυτή τη δραστηριότητα.
Τι μπορεί να σημαίνει το τέλος του προγράμματος για τη ρευστότητα
Χωρίς πληρωμές βάσει όγκου, ορισμένοι traders μπορεί να μειώσουν τη συχνότητα των συναλλαγών τους ή τον αριθμό των συμβολαίων που αναλαμβάνουν. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε πιο «λεπτά» βιβλία εντολών, δηλαδή λιγότερα διαθέσιμα συμβόλαια σε οποιαδήποτε δεδομένη τιμή. Σε πρακτικούς όρους, τα πιο λεπτά βιβλία μπορούν να σημαίνουν μεγαλύτερα spreads — τη διαφορά μεταξύ των καλύτερων προσφορών αγοράς και πώλησης — και τιμές που αντιδρούν πιο έντονα σε μεμονωμένες συναλλαγές.
Η ρευστότητα της αγοράς και η αποτελεσματικότητα τιμολόγησης στις αγορές προβλέψεων συνδέονται στενά. Όταν υπάρχουν λιγότεροι συμμετέχοντες, η συλλογική κρίση της αγοράς για την πιθανότητα ενός γεγονότος μπορεί να γίνει λιγότερο αξιόπιστη. Ένα συμβόλαιο που θα έπρεπε να διαπραγματεύεται σε μια συγκεκριμένη τιμή με βάση τις διαθέσιμες πληροφορίες μπορεί αντ' αυτού να διαπραγματεύεται υψηλότερα ή χαμηλότερα λόγω μιας προσωρινής ανισορροπίας προσφοράς και ζήτησης.
Η Kalshi δεν έχει δηλώσει αν σχεδιάζει να αντικαταστήσει το πρόγραμμα κινήτρων όγκου με άλλο μηχανισμό. Η ειδοποίηση τερματισμού απλώς αναφέρει ότι το πρόγραμμα θα λήξει στις 13 Οκτωβρίου.
Γιατί έχει σημασία ο χρόνος
Η 13η Οκτωβρίου είναι η προθεσμία. Μετά από αυτή την ημερομηνία, δεν θα συσσωρεύονται νέες ανταμοιβές βάσει όγκου στο πλαίσιο του προγράμματος. Οι traders που ενσωμάτωναν αυτές τις ανταμοιβές στις στρατηγικές τους θα πρέπει να προσαρμοστούν.
Προς το παρόν, το πρακτικό αποτέλεσμα είναι απλό: η επιπλέον πληρωμή που συνόδευε τον όγκο συναλλαγών εξαφανίζεται. Το κατά πόσο αυτό θα αλλάξει τον τρόπο με τον οποίο οι άνθρωποι συναλλάσσονται στην Kalshi — και πόσο βαθιά — είναι το ανοιχτό ερώτημα.
Το χρηματιστήριο δεν έχει δηλώσει αν θα εισαγάγει διαφορετική δομή κινήτρων ή θα αφήσει την αγορά να βρει τη δική της ισορροπία. Μέχρι τότε, οι traders και οι παρατηρητές θα παρακολουθούν τα βιβλία εντολών μετά τις 13 Οκτωβρίου για να δουν τι θα συμβεί στα spreads και τον όγκο.
