קאלשי תסיים את תוכנית התמרוץ לפי נפח החל מ-13 באוקטובר, כך הודיעה שוק התחזיות. התוכנית, ששילמה לסוחרים בהתבסס על נפח החוזים שקנו ומכרו, תפסיק להציע את התגמולים הללו בתאריך זה.
המהלך מסיר כלי מרכזי שקאלשי השתמשה בו כדי לעודד פעילות מסחר בפלטפורמה שלה.
מה עשתה תוכנית התמרוץ לפי נפח
תוכנית התמרוץ לפי נפח של קאלשי תגמלה סוחרים על הגעה לספי נפח מסחר מסוימים. על ידי תשלום בהתבסס על פעילות, היא נתנה למשתמשים סיבה פיננסית ישירה לבצע יותר עסקאות ולשמור על שווקים פעילים. התוכנית הייתה אחד מכמה מנופים שהבורסה השתמשה בהם כדי לבנות נזילות בחוזי התחזיות שלה.
שווקי תחזיות כמו קאלשי נשענים על כך שיהיו מספיק קונים ומוכרים בכל רגע נתון. כאשר הנפח דליל, המחירים יכולים לנוע בתנודות חדות, ונעשה קשה יותר לסוחרים להיכנס או לצאת מפוזיציות במחירים שהם רואים על המסך. תוכניות תמרוץ נועדו לתקן זאת על ידי סבסוד הסוחרים שמספקים את הפעילות הזו.
מה עשויה המשמעות של סיום התוכנית עבור נזילות
ללא תשלומים מבוססי נפח, חלק מהסוחרים עשויים להפחית את תדירות המסחר שלהם או את מספר החוזים שהם לוקחים על עצמם. זה עלול להוביל לפנקסי הזמנות דקים יותר, כלומר פחות חוזים זמינים בכל מחיר נתון. במונחים מעשיים, פנקסים דקים יותר יכולים להביא למרווחים רחבים יותר — הפער בין הצעות הקנייה והמכירה הטובות ביותר — ולמחירים שמגיבים בצורה חדה יותר לעסקאות בודדות.
נזילות שוק ויעילות תמחור בשווקי תחזיות קשורות זו בזו באופן הדוק. כאשר יש פחות משתתפים, השיפוט הקולקטיבי של השוק לגבי ההסתברות של אירוע יכול להפוך לפחות אמין. חוזה שאמור להיסחר במחיר מסוים בהתבסס על מידע זמין עשוי במקום זאת להיסחר גבוה או נמוך יותר בגלל חוסר איזון זמני בהיצע וביקוש.
קאלשי לא אמרה אם היא מתכננת להחליף את תוכנית התמרוץ לפי נפח במנגנון אחר. הודעת הסיום פשוט קובעת שהתוכנית תסתיים ב-13 באוקטובר.
מדוע העיתוי חשוב
13 באוקטובר הוא המועד האחרון. לאחר תאריך זה, לא יצטברו תגמולים חדשים מבוססי נפח במסגרת התוכנית. סוחרים שכללו את התגמולים הללו באסטרטגיות שלהם יצטרכו להתאים את עצמם.
לעת עתה, ההשפעה המעשית היא פשוטה: התשלום הנוסף שהגיע עם נפח המסחר נעלם. אם זה ישנה את האופן שבו אנשים סוחרים בקאלשי — ובאיזו עומק — זו השאלה הפתוחה.
הבורסה לא ציינה אם היא תציג מבנה תמריצים אחר או תשאיר את השוק למצוא את שיווי המשקל שלו בעצמו. עד אז, סוחרים ומשקיפים יצפו בפנקסי ההזמנות לאחר 13 באוקטובר כדי לראות מה יקרה למרווחים ולנפח.
