预测市场Kalshi宣布，其交易量激励计划将于10月13日正式终止。该计划根据交易者买卖合约的交易量向其支付奖励，届时将停止发放这些奖励。
此举移除了Kalshi用来鼓励其平台上交易活动的一个关键工具。
交易量激励计划的作用
Kalshi的交易量激励计划奖励达到一定交易量门槛的交易者。通过根据活动量支付奖励，该计划为用户提供了直接的财务理由去进行更多交易并保持市场活跃。该计划是该交易所用来为其预测合约建立流动性的几个杠杆之一。
像Kalshi这样的预测市场依赖于在任何给定时间有足够的买家和卖家。当交易量稀薄时，价格可能会大幅波动，交易者就更难以屏幕上看到的价格进入或退出头寸。激励计划旨在通过补贴提供这种活动的交易者来解决这个问题。
终止该计划对流动性可能意味着什么
如果没有基于交易量的支付，一些交易者可能会减少交易的频率或承担的合约数量。这可能导致订单簿变薄，意味着在任何给定价格下可用的合约更少。实际上，更薄的订单簿可能意味着更宽的价差——最佳买入和卖出报价之间的差距——以及价格对单笔交易的反应更加剧烈。
预测市场中的市场流动性和定价效率密切相关。当参与者较少时，市场对事件概率的集体判断可能变得不那么可靠。根据可用信息，本应以特定价格交易的合约，可能会因为供需的暂时失衡而以更高或更低的价格交易。
Kalshi尚未表示是否计划用另一种机制取代交易量激励计划。终止通知仅说明该计划将于10月13日结束。
为何时机重要
10月13日是截止日期。在该日期之后，该计划下将不再累积新的基于交易量的奖励。一直将这些奖励纳入策略考虑的交易者将需要调整。
目前，实际效果很直接：伴随交易量而来的额外支付消失了。这是否会改变人们在Kalshi上的交易方式——以及交易深度——是一个悬而未决的问题。
该交易所尚未表明是否会引入不同的激励结构，还是让市场自行寻找平衡。在此之前，交易者和观察者将在10月13日之后关注订单簿，以观察价差和交易量的变化。
