Kalshi pondrá fin a su programa de incentivos por volumen a partir del 13 de octubre, anunció el mercado de predicciones. El programa, que pagaba a los traders según el volumen de contratos que compraban y vendían, dejará de ofrecer esas recompensas en esa fecha.
La medida elimina una herramienta clave que Kalshi ha utilizado para fomentar la actividad comercial en su plataforma.
Qué hacía el programa de incentivos por volumen
El programa de incentivos por volumen de Kalshi recompensaba a los traders por alcanzar ciertos umbrales de volumen de negociación. Al pagar en función de la actividad, daba a los usuarios una razón financiera directa para realizar más operaciones y mantener los mercados activos. El programa era una de varias palancas que el exchange utilizaba para construir liquidez en sus contratos de predicción.
Los mercados de predicción como Kalshi dependen de tener suficientes compradores y vendedores en cualquier momento dado. Cuando el volumen es escaso, los precios pueden oscilar ampliamente y se vuelve más difícil para los traders entrar o salir de posiciones a los precios que ven en pantalla. Los programas de incentivos buscan solucionar eso subsidiando a los traders que proporcionan esa actividad.
Qué podría significar el fin del programa para la liquidez
Sin pagos basados en el volumen, algunos traders podrían reducir la frecuencia con la que operan o la cantidad de contratos que asumen. Eso podría llevar a libros de órdenes más delgados, es decir, menos contratos disponibles a cualquier precio dado. En términos prácticos, los libros más delgados pueden implicar diferenciales más amplios —la diferencia entre las mejores ofertas de compra y venta— y precios que reaccionan con más brusquedad a operaciones individuales.
La liquidez del mercado y la eficiencia de los precios en los mercados de predicción están estrechamente vinculadas. Cuando hay menos participantes, el juicio colectivo del mercado sobre la probabilidad de un evento puede volverse menos fiable. Un contrato que debería cotizar a cierto precio según la información disponible podría en cambio cotizar más alto o más bajo debido a un desequilibrio temporal entre oferta y demanda.
Kalshi no ha dicho si planea reemplazar el programa de incentivos por volumen con otro mecanismo. El aviso de terminación simplemente indica que el programa finalizará el 13 de octubre.
Por qué importa el momento
El 13 de octubre es la fecha límite. Después de esa fecha, no se acumularán nuevas recompensas por volumen en virtud del programa. Los traders que han estado incorporando esas recompensas en sus estrategias tendrán que ajustarse.
Por ahora, el efecto práctico es sencillo: el pago adicional que venía con el volumen de negociación desaparece. Si eso cambia cómo opera la gente en Kalshi —y con qué profundidad— es la pregunta abierta.
El exchange no ha indicado si introducirá una estructura de incentivos diferente o dejará que el mercado encuentre su propio equilibrio. Hasta entonces, los traders y observadores estarán atentos a los libros de órdenes después del 13 de octubre para ver qué sucede con los diferenciales y el volumen.
