Kalshi, hacim teşvik programını 13 Ekim itibarıyla sona erdireceğini duyurdu. Alım satımı yapılan sözleşme hacmine göre trader'lara ödeme yapan program, bu tarihte söz konusu ödülleri sunmayı durduracak.
Bu hamle, Kalshi'nin platformunda işlem faaliyetini teşvik etmek için kullandığı kilit araçlardan birini ortadan kaldırıyor.
Hacim teşvik programı ne yapıyordu
Kalshi'nin hacim teşvik programı, belirli işlem hacmi eşiklerine ulaşan trader'ları ödüllendiriyordu. Faaliyete dayalı ödeme yaparak, kullanıcılara daha fazla işlem yapmaları ve piyasaları aktif tutmaları için doğrudan finansal bir neden sunuyordu. Program, borsanın tahmin sözleşmelerinde likidite oluşturmak için kullandığı birkaç araçtan biriydi.
Kalshi gibi tahmin piyasaları, herhangi bir anda yeterli sayıda alıcı ve satıcıya sahip olmaya dayanır. Hacim düşük olduğunda fiyatlar geniş aralıklarda dalgalanabilir ve trader'ların ekranda gördükleri fiyatlardan pozisyon açması veya kapatması zorlaşır. Teşvik programları, bu faaliyeti sağlayan trader'ları sübvanse ederek bunu düzeltmeyi amaçlar.
Programın sona ermesinin likidite açısından anlamı
Hacme dayalı ödemeler olmadan, bazı trader'lar ne sıklıkta işlem yaptıklarını veya kaç sözleşme aldıklarını azaltabilir. Bu, daha ince emir defterlerine yol açabilir; yani herhangi bir fiyattan mevcut sözleşme sayısının daha az olması anlamına gelir. Pratikte, ince defterler daha geniş spread'ler — en iyi alım ve satım teklifleri arasındaki fark — ve bireysel işlemlere daha keskin tepki veren fiyatlar anlamına gelebilir.
Tahmin piyasalarında piyasa likiditesi ve fiyatlandırma verimliliği birbiriyle yakından ilişkilidir. Daha az katılımcı olduğunda, piyasanın bir olayın olasılığına ilişkin kolektif yargısı daha az güvenilir hale gelebilir. Mevcut bilgilere göre belirli bir fiyattan işlem görmesi gereken bir sözleşme, arz ve talepteki geçici bir dengesizlik nedeniyle bunun yerine daha yüksek veya daha düşük işlem görebilir.
Kalshi, hacim teşvik programını başka bir mekanizmayla değiştirmeyi planlayıp planlamadığını açıklamadı. Sonlandırma bildirimi yalnızca programın 13 Ekim'de sona ereceğini belirtiyor.
Zamanlama neden önemli
13 Ekim son tarih. Bu tarihten sonra, program kapsamında yeni hacim bazlı ödüller birikmeyecek. Bu ödülleri stratejilerine dahil eden trader'ların uyum sağlaması gerekecek.
Şimdilik pratik etki açık: işlem hacmiyle gelen ek ödeme ortadan kalkıyor. Bunun insanların Kalshi'de nasıl işlem yaptığını — ve ne kadar derinlemesine — değiştirip değiştirmeyeceği ise açık soru.
Borsa, farklı bir teşvik yapısı sunup sunmayacağını veya piyasanın kendi dengesini bulmasına izin verip vermeyeceğini belirtmedi. O zamana kadar trader'lar ve gözlemciler, spread'lerde ve hacimde neler olacağını görmek için 13 Ekim'den sonra emir defterlerini izliyor olacak.
