Kalshi прекратит свою программу стимулирования объема с 13 октября, объявил прогнозный рынок. Программа, которая платила трейдерам в зависимости от объема купленных и проданных ими контрактов, перестанет предлагать эти вознаграждения с этой даты.
Этот шаг устраняет ключевой инструмент, который Kalshi использовал для поощрения торговой активности на своей платформе.
Что делала программа стимулирования объема
Программа стимулирования объема Kalshi вознаграждала трейдеров за достижение определенных порогов торгового объема. Выплачивая вознаграждение в зависимости от активности, она давала пользователям прямую финансовую причину совершать больше сделок и поддерживать активность рынков. Программа была одним из нескольких рычагов, которые биржа использовала для создания ликвидности в своих прогнозных контрактах.
Прогнозные рынки, такие как Kalshi, зависят от наличия достаточного количества покупателей и продавцов в любой момент времени. Когда объем небольшой, цены могут сильно колебаться, и трейдерам становится труднее входить в позиции или выходить из них по ценам, которые они видят на экране. Программы стимулирования призваны исправить это, субсидируя трейдеров, обеспечивающих такую активность.
Что может означать прекращение программы для ликвидности
Без выплат, основанных на объеме, некоторые трейдеры могут сократить частоту сделок или количество контрактов, которые они берут на себя. Это может привести к уменьшению книги заявок, то есть к меньшему числу контрактов, доступных по любой данной цене. На практике уменьшение книги заявок может означать более широкие спреды — разницу между лучшими предложениями на покупку и продажу — и цены, которые резче реагируют на отдельные сделки.
Ликвидность рынка и эффективность ценообразования на прогнозных рынках тесно связаны. Когда участников меньше, коллективное суждение рынка о вероятности события может стать менее надежным. Контракт, который должен торговаться по определенной цене на основе доступной информации, может вместо этого торговаться выше или ниже из-за временного дисбаланса спроса и предложения.
Kalshi не сообщила, планирует ли она заменить программу стимулирования объема другим механизмом. В уведомлении о прекращении просто указано, что программа завершится 13 октября.
Почему важна дата
13 октября — это крайний срок. После этой даты новые вознаграждения, основанные на объеме, по программе начисляться не будут. Трейдерам, которые учитывали эти вознаграждения в своих стратегиях, придется адаптироваться.
На данный момент практический эффект очевиден: дополнительная выплата, связанная с торговым объемом, исчезает. Изменит ли это то, как люди торгуют на Kalshi — и насколько активно — остается открытым вопросом.
Биржа не указала, введет ли она другую структуру стимулирования или предоставит рынку самостоятельно найти равновесие. До тех пор трейдеры и наблюдатели будут следить за книгами заявок после 13 октября, чтобы увидеть, что произойдет со спредами и объемом.
