Kalshi akan menamatkan program insentif volumnya berkuat kuasa 13 Oktober, menurut pengumuman pasaran ramalan itu. Program yang membayar pedagang berdasarkan volum kontrak yang mereka beli dan jual akan berhenti menawarkan ganjaran tersebut pada tarikh itu.
Langkah ini menghapuskan alat utama yang digunakan Kalshi untuk menggalakkan aktiviti perdagangan di platformnya.
Apa yang dilakukan oleh program insentif volum
Program insentif volum Kalshi memberi ganjaran kepada pedagang kerana mencapai ambang volum perdagangan tertentu. Dengan membayar berdasarkan aktiviti, ia memberi pengguna alasan kewangan langsung untuk membuat lebih banyak dagangan dan memastikan pasaran kekal aktif. Program ini adalah salah satu daripada beberapa tuas yang digunakan oleh bursa untuk membina kecairan dalam kontrak ramalannya.
Pasaran ramalan seperti Kalshi bergantung kepada bilangan pembeli dan penjual yang mencukupi pada bila-bila masa. Apabila volum nipis, harga boleh berayun dengan luas, dan menjadi lebih sukar bagi pedagang untuk masuk atau keluar posisi pada harga yang mereka lihat di skrin. Program insentif bertujuan untuk membetulkan itu dengan memberi subsidi kepada pedagang yang menyediakan aktiviti tersebut.
Apa yang mungkin berlaku kepada kecairan apabila program ditamatkan
Tanpa pembayaran berdasarkan volum, sesetengah pedagang mungkin mengurangkan kekerapan perdagangan mereka atau jumlah kontrak yang mereka ambil. Ini boleh menyebabkan buku pesanan menjadi lebih nipis, bermakna lebih sedikit kontrak tersedia pada setiap harga tertentu. Secara praktikal, buku yang lebih nipis boleh bermakna spread yang lebih luas — jurang antara tawaran beli dan jual terbaik — dan harga yang bertindak balas lebih tajam terhadap dagangan individu.
Kecairan pasaran dan kecekapan harga dalam pasaran ramalan berkait rapat. Apabila terdapat lebih sedikit peserta, pertimbangan kolektif pasaran tentang kebarangkalian sesuatu peristiwa boleh menjadi kurang boleh dipercayai. Kontrak yang sepatutnya berdagang pada harga tertentu berdasarkan maklumat yang ada mungkin sebaliknya berdagang lebih tinggi atau lebih rendah disebabkan ketidakseimbangan sementara dalam penawaran dan permintaan.
Kalshi tidak menyatakan sama ada ia merancang untuk menggantikan program insentif volum dengan mekanisme lain. Notis penamatan hanya menyatakan program akan berakhir pada 13 Oktober.
Mengapa masa itu penting
13 Oktober adalah tarikh akhir. Selepas tarikh itu, tiada ganjaran berasaskan volum baharu akan terkumpul di bawah program tersebut. Pedagang yang telah memasukkan ganjaran tersebut ke dalam strategi mereka perlu menyesuaikan diri.
Buat masa ini, kesan praktikalnya mudah: pembayaran tambahan yang datang dengan volum perdagangan akan hilang. Sama ada itu mengubah cara orang berdagang di Kalshi — dan sejauh mana — adalah persoalan yang belum terjawab.
Bursa itu tidak menunjukkan sama ada ia akan memperkenalkan struktur insentif yang berbeza atau membiarkan pasaran mencari keseimbangannya sendiri. Sehingga itu, pedagang dan pemerhati akan memerhati buku pesanan selepas 13 Oktober untuk melihat apa yang berlaku kepada spread dan volum.
