Kalshi terminerà il suo programma di incentivi sul volume a partire dal 13 ottobre, ha annunciato il mercato predittivo. Il programma, che pagava i trader in base al volume di contratti acquistati e venduti, smetterà di offrire tali ricompense a partire da quella data.
La mossa rimuove uno strumento chiave utilizzato da Kalshi per incoraggiare l'attività di trading sulla sua piattaforma.
Cosa faceva il programma di incentivi sul volume
Il programma di incentivi sul volume di Kalshi premiava i trader per aver raggiunto determinate soglie di volume di trading. Pagando in base all'attività, offriva agli utenti una ragione finanziaria diretta per effettuare più operazioni e mantenere i mercati attivi. Il programma era una delle diverse leve utilizzate dall'exchange per costruire liquidità nei suoi contratti predittivi.
I mercati predittivi come Kalshi si basano sulla presenza di un numero sufficiente di acquirenti e venditori in qualsiasi momento. Quando il volume è scarso, i prezzi possono oscillare ampiamente e diventa più difficile per i trader entrare o uscire dalle posizioni ai prezzi che vedono sullo schermo. I programmi di incentivi mirano a risolvere questo problema sovvenzionando i trader che forniscono tale attività.
Cosa potrebbe significare la fine del programma per la liquidità
Senza pagamenti basati sul volume, alcuni trader potrebbero ridurre la frequenza delle loro operazioni o il numero di contratti che assumono. Ciò potrebbe portare a order book più sottili, ovvero meno contratti disponibili a un dato prezzo. In termini pratici, order book più sottili possono significare spread più ampi — la differenza tra le migliori offerte di acquisto e vendita — e prezzi che reagiscono più bruscamente alle singole operazioni.
La liquidità del mercato e l'efficienza dei prezzi nei mercati predittivi sono strettamente legate. Quando ci sono meno partecipanti, il giudizio collettivo del mercato sulla probabilità di un evento può diventare meno affidabile. Un contratto che dovrebbe essere scambiato a un certo prezzo in base alle informazioni disponibili potrebbe invece essere scambiato a un prezzo più alto o più basso a causa di uno squilibrio temporaneo tra domanda e offerta.
Kalshi non ha dichiarato se intende sostituire il programma di incentivi sul volume con un altro meccanismo. L'avviso di cessazione afferma semplicemente che il programma terminerà il 13 ottobre.
Perché la tempistica è importante
Il 13 ottobre è la data limite. Dopo quella data, non matureranno più nuove ricompense basate sul volume nell'ambito del programma. I trader che hanno considerato tali ricompense nelle loro strategie dovranno adeguarsi.
Per ora, l'effetto pratico è semplice: il pagamento extra che accompagnava il volume di trading scompare. Se questo cambi il modo in cui le persone fanno trading su Kalshi — e quanto intensamente — è la domanda aperta.
L'exchange non ha indicato se introdurrà una diversa struttura di incentivi o lascerà che il mercato trovi il proprio equilibrio. Fino ad allora, trader e osservatori monitoreranno gli order book dopo il 13 ottobre per vedere cosa succede agli spread e ai volumi.
