Bybit y Kraken lanzaron esta semana productos de acciones tokenizadas de SpaceX mediante el marco xStocks, elevando a al menos cuatro el número de plataformas de trading que ofrecen exposición previa a la IPO a la compañía de cohetes de Elon Musk. Los nuevos listados se producen después de los movimientos de Coinbase International y BitMEX, que cada una lanzó sus propios derivados vinculados a SpaceX en las últimas semanas.
El creciente número de plataformas para operar con SpaceX
Coinbase International listó un contrato perpetuo sintético liquidado en USDC para exposición a SpaceX el 4 de junio. BitMEX había introducido previamente un producto previo a la IPO con margen en USDT. Ahora Bybit y Kraken se unen al grupo con acciones tokenizadas, lo que significa que los usuarios pueden comprar representaciones digitales de acciones reales de SpaceX en lugar de apostar por un precio sintético. El marco xStocks, utilizado por ambas exchanges, es una plataforma para emitir acciones tokenizadas vinculadas a empresas privadas.
Esto eleva a cuatro el número de exchanges que ofrecen algún tipo de exposición a SpaceX. Ninguno de los productos otorga a los titulares propiedad directa de las acciones de SpaceX, pero permiten a los traders apostar por la valoración de la compañía antes de una posible oferta pública inicial.
Acciones tokenizadas vs. contratos sintéticos
Los productos de Bybit y Kraken tienen una estructura diferente a los perpetuos de Coinbase International y BitMEX. Las acciones tokenizadas mediante xStocks están diseñadas para seguir el precio real de las acciones de la empresa subyacente, respaldadas por un custodio que mantiene el número equivalente de acciones. Los contratos perpetuos sintéticos, por su parte, son instrumentos derivados liquidados en stablecoins que dependen de oráculos de precios, no de propiedad directa de acciones.
El producto de BitMEX opera con margen en USDT, mientras que el de Coinbase International utiliza USDC. Ambos están diseñados para trading con apalancamiento. Los productos xStocks en Bybit y Kraken probablemente ofrecen exposición estándar al contado, aunque las exchanges no han detallado opciones de margen o apalancamiento.
SpaceX sigue siendo privada, con transacciones en el mercado secundario que valoran la empresa en aproximadamente 180.000 millones de dólares a finales de 2023. Las ofertas tokenizadas permiten a los traders minoristas acceder a esa valoración sin las restricciones habituales para inversores acreditados, aunque los reguladores han prestado cada vez más atención a estos productos.
La ola de listados subraya el esfuerzo general de las exchanges de criptomonedas por satisfacer la demanda de exposición previa a la IPO en empresas privadas destacadas. También plantea interrogantes sobre cómo se tratarán estos instrumentos bajo las leyes de valores, especialmente en Estados Unidos, donde la SEC ha sido activa en la regulación de valores tokenizados.
Por ahora, los traders tienen al menos cuatro formas de apostar por el valor de SpaceX. Si esas apuestas resultan rentables dependerá del cronograma real de la IPO de la empresa y del resultado regulatorio de los productos mismos.
