Por qué el oro no se mueve
El papel habitual del metal como cobertura contra crisis normalmente lo impulsaría al alza cuando los riesgos geopolíticos se disparan. Pero las esperadas subidas de tipos de la Fed están actuando en contra de eso. El aumento de las tasas hace que los activos que generan rendimiento, como los bonos, sean más atractivos, reduciendo el atractivo del oro, ya que no paga intereses. Así que por ahora, el oro está atascado en un rango estrecho mientras compradores y vendedores se anulan mutuamente.
La prima geopolítica del petróleo
Los precios del petróleo, por el contrario, han subido. El detonante es el estrecho de Ormuz, una vía fluvial estrecha que maneja aproximadamente una quinta parte de los envíos mundiales de petróleo. Las tensiones allí han generado temores de interrupción del suministro. Incluso un bloqueo breve podría disparar los precios del crudo al alza. Los mercados ya están descontando una prima de riesgo, y eso se refleja en los surtidores y en los contratos de futuros.
El factor de la Fed
La Reserva Federal no ha señalado un cronograma exacto, pero la expectativa de una política más restrictiva está ahora en primer plano. Las tasas más altas están destinadas a enfriar la inflación, pero también fortalecen el dólar, lo que ejerce una presión adicional sobre las materias primas cotizadas en dólares, incluido el oro. Para el petróleo, el efecto del dólar es más atenuado porque los temores de of
