لم تتحرك أسعار الذهب تقريبًا هذا الأسبوع، حتى مع ارتفاع النفط بسبب التوترات الجديدة في مضيق هرمز. يتداول المستثمرون بين الطلب على الملاذات الآمنة واحتمال رفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي — وهو مزيج يسحب الذهب عادةً في اتجاهين متعاكسين.
لماذا لا يتحرك الذهب
عادةً ما يرتفع المعدن بصفته ملاذًا آمنًا في الأزمات عندما تتصاعد المخاطر الجيوسياسية. لكن رفع الفائدة المتوقع من الاحتياطي الفيدرالي يعمل ضد ذلك. فرفع أسعار الفائدة يجعل الأصول التي تدر عائدًا مثل السندات أكثر جاذبية، مما يقلل من جاذبية الذهب لأنه لا يدفع فائدة. لذا، في الوقت الحالي، يظل الذهب في نطاق ضيق حيث يلغي المشترون والبائعون بعضهم البعض.
العلاوة الجيوسياسية للنفط
على النقيض، ارتفعت أسعار النفط. السبب هو مضيق هرمز، وهو ممر مائي ضيق يمر عبره نحو خُمس شحنات النفط العالمية. أثارت التوترات هناك مخاوف من تعطل الإمدادات. حتى الإغلاق القصير قد يدفع أسعار النفط الخام إلى الارتفاع بشكل حاد. الأسواق تسعّر بالفعل علاوة مخاطرة، وهذا يظهر في محطات الوقود والعقود الآجلة.
عامل الاحتياطي الفيدرالي
لم يحدد الاحتياطي الفيدرالي جدولًا زمنيًا دقيقًا، لكن توقعات السياسة الأكثر تشددًا أصبحت الآن في المقدمة. رفع أسعار الفائدة يهدف إلى تبريد التضخم، لكنه أيضًا يقوي الدولار، مما يضغط على السلع المقومة بالدولار — بما في ذلك الذهب. بالنسبة للنفط، تأثير الدولار أقل وضوحًا لأن مخاوف الإمدادات تهيمن على القصة الآن.
ما يجب متابعته الأسبوع القادم
سيراقب المستثمرون أي تصريحات جديدة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي وأي تصعيد في مضيق هرمز. قد يؤدي الإعلان الواضح عن رفع الفائدة إلى دفع الذهب للأسفل، بينما قد يدفع حادث جديد في المضيق النفط إلى الارتفاع أكثر. لا يبدو أن أيًا من السوقين مستعد للخروج من النمط الحالي حتى يتم حل هذين المجهولين.
