Harga emas hampir tidak berubah minggu ini walaupun minyak melonjak akibat ketidakstabilan baharu di Selat Hormuz. Pedagang sedang menimbang permintaan sebagai aset selamat berbanding prospek kadar faedah yang lebih tinggi daripada Federal Reserve — gabungan yang biasanya menarik emas ke arah bertentangan.
Mengapa emas tidak bergerak
Peranan biasa logam ini sebagai lindung nilai krisis biasanya akan mendorongnya lebih tinggi apabila risiko geopolitik meningkat. Tetapi kenaikan kadar Fed yang dijangkakan bertindak menentangnya. Kenaikan kadar menjadikan aset yang memberikan hasil seperti bon lebih menarik, mengurangkan daya tarikan emas kerana ia tidak membayar faedah. Jadi buat masa ini, emas terperangkap dalam julat sempit apabila pembeli dan penjual saling membatalkan satu sama lain.
Premium geopolitik minyak
Sebaliknya, harga minyak telah meningkat. Pencetusnya ialah Selat Hormuz, laluan air sempit yang mengendalikan kira-kira satu perlima daripada penghantaran minyak dunia. Ketegangan di sana telah menimbulkan kebimbangan mengenai gangguan bekalan. Walaupun sekatan ringkas boleh menyebabkan harga minyak mentah melonjak dengan mendadak. Pasaran sudah mengambil kira premium risiko, dan ini menunjukkan kesan di pam minyak dan dalam kontrak niaga hadapan.
Faktor Fed
Federal Reserve belum memberikan garis masa yang tepat, tetapi jangkaan dasar yang lebih ketat kini menjadi tumpuan utama. Kadar yang lebih tinggi bertujuan menyejukkan inflasi, tetapi ia juga mengukuhkan dolar, yang memberi tekanan tambahan kepada komoditi yang didenominasikan dalam dolar — termasuk emas. Bagi minyak, kesan dolar lebih perlahan kerana kebimbangan bekalan mendominasi cerita buat masa ini.
Apa yang perlu diperhatikan minggu depan
Pelabur akan memerhatikan sebarang kenyataan baharu daripada pegawai Fed dan sebarang peningkatan ketegangan di Selat Hormuz. Pengumuman kenaikan kadar yang jelas boleh menolak emas lebih rendah, manakala insiden baharu di selat itu boleh mendorong minyak lebih tinggi. Tiada satu pun pasaran kelihatan bersedia untuk keluar daripada corak semasa sehingga dua faktor yang tidak diketahui itu diselesaikan.
