Giá vàng hầu như không biến động trong tuần này ngay cả khi dầu tăng vọt do bất ổn mới tại eo biển Hormuz. Các nhà giao dịch đang cân nhắc nhu cầu trú ẩn an toàn trước triển vọng lãi suất cao hơn từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) — một sự kết hợp thường kéo vàng theo hai hướng ngược nhau.
Tại sao vàng không biến động
Vai trò thông thường của kim loại này như một kênh phòng hộ khủng hoảng thường đẩy giá lên cao khi rủi ro địa chính trị gia tăng. Nhưng việc Fed dự kiến tăng lãi suất đang chống lại điều đó. Lãi suất tăng khiến các tài sản sinh lời như trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn, làm giảm sức hút của vàng vì nó không trả lãi. Vì vậy, hiện tại vàng đang bị kẹt trong một biên độ hẹp khi người mua và người bán triệt tiêu lẫn nhau.
Phần bù địa chính trị của dầu
Ngược lại, giá dầu đã tăng. Nguyên nhân là eo biển Hormuz, một tuyến đường thủy hẹp vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu thế giới. Căng thẳng ở đó đã làm dấy lên lo ngại về nguồn cung bị gián đoạn. Ngay cả một sự phong tỏa ngắn cũng có thể đẩy giá dầu thô tăng mạnh. Thị trường đã tính đến phần bù rủi ro, và điều đó đang hiện rõ tại các cây xăng cũng như trong hợp đồng tương lai.
Yếu tố Fed
Fed chưa đưa ra mốc thời gian chính xác, nhưng kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn hiện đang là trung tâm. Lãi suất cao hơn nhằm hạ nhiệt lạm phát, nhưng chúng cũng củng cố đồng đô la, gây thêm áp lực lên các hàng hóa định giá bằng đô la — bao gồm cả vàng. Đối với dầu, tác động của đồng đô la bị lu mờ hơn vì hiện tại nỗi lo về nguồn cung chi phối câu chuyện.
Những gì cần theo dõi trong tuần tới
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ tuyên bố mới nào từ các quan chức Fed và bất kỳ leo thang nào tại eo biển Hormuz. Một thông báo tăng lãi suất rõ ràng có thể đẩy vàng xuống thấp hơn, trong khi một sự cố mới tại eo biển có thể đẩy dầu lên cao hơn nữa. Cả hai thị trường dường như chưa sẵn sàng thoát khỏi mô hình hiện tại cho đến khi hai ẩn số đó được giải quyết.
