金が動かない理由
金は通常、危機時のヘッジとしての役割から、地政学的リスクが高まると上昇する。しかし、予想されるFRBの利上げがそれに逆行している。金利の上昇は債券などの利回り資産の魅力を高め、金利を生まない金の魅力を削ぐ。そのため、現在は買い手と売り手が相殺し合い、金は狭いレンジに留まっている。
原油の地政学的プレミアム
対照的に、原油価格は上昇している。引き金はホルムズ海峡だ。この狭い水路は世界の石油輸送の約5分の1を扱っている。同海峡での緊張は供給途絶の懸念を高めている。一時的な封鎖でも原油価格を急騰させる可能性がある。市場はすでにリスクプレミアムを織り込んでおり、それはガソリン価格や先物契約に現れている。
FRBの要因
FRBは正確な時期を示していないが、金融引き締め政策への期待が今や前面に出ている。金利上昇はインフレを冷やす意図があるが、同時にドル高を招き、ドル建て商品（金を含む）に追加的な圧力をかける。原油については、現在供給懸念が支配的なため、ドルの影響はより緩和されている。
来週の注目点
投資家は、
