La Banque de Corée a maintenu son taux directeur inchangé à 2,5 % jeudi, même si l'inflation en Corée du Sud a dépassé l'objectif de la banque centrale. Cette décision, largement attendue par les acteurs du marché, vise à stabiliser le won sud-coréen à court terme — mais les analystes préviennent que de futures hausses de taux pourraient comprimer les marchés obligataires et pousser les capitaux à quitter les cryptomonnaies pour les comptes d'épargne traditionnels.
Pourquoi les taux sont restés inchangés
Le gouverneur Rhee Chang-yong et le conseil de politique monétaire ont voté pour maintenir le statu quo après une série de données montrant que les prix à la consommation augmentent plus vite que l'objectif à moyen terme de 2 % de la banque. La décision maintient les coûts d'emprunt à leur plus haut niveau depuis début 2023. Les responsables ont indiqué qu'ils étaient à l'aise pour attendre plus de données avant de durcir davantage, notamment en raison des préoccupations concernant la demande intérieure et les vents contraires du commerce mondial.
Le won soulagé — pour l'instant
Le maintien devrait donner un répit à court terme au won. Les cambistes s'étaient préparés à une hausse, et le taux stable supprime une source d'incertitude. Néanmoins, le won reste sensible à la force du dollar américain et à tout changement dans les indications prospectives de la Banque de Corée. Si l'inflation ne se calme pas bientôt, une hausse des taux plus tard cette année renforcerait probablement le won — mais ébranlerait aussi les marchés obligataires qui ont déjà intégré une pause prolongée.
Les capitaux crypto en danger
La décision sur les taux pourrait également rediriger les fonds des ménages. Avec des rendements des comptes d'épargne désormais plus attractifs par rapport au marché volatil des cryptomonnaies, certains investisseurs coréens pourraient déplacer leurs capitaux des actifs numériques vers les dépôts traditionnels. La Corée du Sud est depuis longtemps un pôle majeur pour le trading de cryptomonnaies, et tout flux sortant soutenu pourrait exercer une pression à la baisse sur les volumes des bourses locales. Le timing n'est pas idéal pour une industrie qui panse déjà ses pertes après les corrections de cette année.
Quelle est la prochaine étape
La prochaine réunion de la banque centrale est prévue pour fin juillet. Tous les regards seront tournés vers les chiffres de l'inflation de juin. Si les prix restent obstinément au-dessus de l'objectif, une hausse d'un quart de point au troisième trimestre semble plausible — et cela accélérerait presque certainement le mouvement de sortie des cryptomonnaies vers des valeurs refuges plus sûres.
