韓国銀行（BOK）は木曜日、物価上昇率が中央銀行の目標を上回っているにもかかわらず、政策金利を2.5%で据え置いた。市場参加者の間で広く予想されていたこの動きは、短期的に韓国ウォンを安定させることを目的としているが、アナリストは、将来の利上げが債券市場を圧迫し、暗号資産から伝統的な預貯金へ資金を流出させる可能性があると警告している。
金利据え置きの理由
李昌鎔（イ・チャンヨン）総裁と金融通貨委員会は、消費者物価が同行の中期的な目標である2%を上回るペースで上昇している一連のデータを受けて、据え置きを決定した。この決定により、借入コストは2023年初頭以来の高水準に維持された。当局は、特に内需や世界貿易の逆風を懸念し、さらなる金融引き締めに踏み切る前にさらなるデータを待つ姿勢を示した。
ウォンはひと安心——とりあえず
据え置きにより、ウォンは短期的にひと息つくと見られる。為替トレーダーは利上げに備えていたため、金利が変わらなかったことで不確実性の一つが取り除かれた。それでもウォンは米ドル高や韓国銀行のフォワードガイダンスの変化に依然として敏感だ。もしインフレがすぐに沈静化しなければ、年内の利上げはウォンを強める一方で、長期停止を織り込んでいた債券市場を動揺させるだろう。
暗号資産の資金が危険に
今回の金利決定は家計の資金の流れも変える可能性がある。変動の激しい暗号資産市場に比べて預金金利の魅力が増したため、一部の韓国の投資家はデジタル資産から伝統的な預貯金へ資金を移すかもしれない。韓国は長年、暗号資産取引の主要拠点であり、持続的な資金流出は国内取引所の取引高に下押し圧力をかけるだろう。今年の相場調整で既に損失を抱える業界にとって、タイミングは良くない。
今後の見通し
中央銀行の次回会合は7月下旬に予定されている。注目は6月の消費者物価指数（CPI）の発表だ。物価が目標を上回って高止まりすれば、第3四半期に0.25%ポイントの利上げが行われる可能性が高く、そうなれば暗号資産から安全な逃避先への資金移動ほぼ確実に加速するだろう。
