Le jeton natif HYPE de Hyperliquid a dépassé Dogecoin pour devenir la 9e cryptomonnaie par capitalisation boursière sur CoinMarketCap, atteignant un nouveau plus haut historique au-dessus de 64 $ le 24 mai. Dogecoin, en revanche, reste bloqué autour de 0,10 $. Cette inversion intervient quelques semaines après le lancement des premiers ETF spot HYPE aux États-Unis sur Nasdaq et NYSE, attirant une forte demande des investisseurs que la gamme d'ETF de Dogecoin n'a pas égalée.
L'ascension de HYPE au-delà de Dogecoin
Au 26 mai, la capitalisation boursière de HYPE s'établit à environ 16,03 milliards de dollars, contre 15,87 milliards de dollars pour Dogecoin — un écart d'environ 160 millions de dollars. Le volume sur 24 heures de HYPE, de 1,11 milliard de dollars, éclipse celui de Dogecoin à 591,7 millions de dollars, et sa valorisation entièrement diluée de près de 60,08 milliards de dollars reflète le pari du marché sur l'écosystème à frais élevés de Hyperliquid. Avec un approvisionnement en circulation de seulement 254,07 millions de jetons, chaque jeton HYPE est coté à 63,572 $ au moment de la rédaction, tandis que chaque DOGE vaut environ dix cents.
La demande d'ETF raconte l'histoire
Depuis le lancement de l'ETF 21Shares Hyperliquid (symbole THYP) par 21Shares sur Nasdaq le 12 mai et celui de l'ETF Bitwise Hyperliquid (symbole BHYP) par Bitwise sur NYSE le 15 mai, les ETF spot HYPE ont attiré des entrées nettes cumulatives de 74,91 millions de dollars, avec des actifs nets combinés de 89,20 millions de dollars et un volume de trading quotidien de 84,13 millions de dollars. La seule semaine du 18 au 22 mai, les ETF HYPE ont capté 72,38 millions de dollars.
L'histoire des ETF Dogecoin est nettement plus calme. GDOG de Grayscale est devenu le premier ETF spot DOGE américain en novembre 2025, suivi par BWOW de Bitwise deux jours plus tard, et TDOG de 21Shares a été lancé en janvier 2026. Mais au 21 mai, les entrées nettes cumulatives pour tous les ETF Dogecoin s'élèvent à seulement 11,78 millions de dollars, avec des actifs nets totaux de 14,85 millions de dollars et un volume de trading quotidien inférieur à 200 000 $.
Le moteur de revenus de Hyperliquid
Derrière le prix du jeton se trouve une structure de frais qui alloue 99 % des frais du protocole à un Fonds d'assistance, qui rachète des jetons HYPE pour Hyperliquid Perps et le carnet d'ordres au comptant. Ces revenus ont été substantiels : 214,95 millions de dollars au premier trimestre 2026 et 104,88 millions de dollars jusqu'à présent au deuxième trimestre. C'est un modèle qui maintient l'offre de HYPE limitée et la demande élevée — un contraste marqué avec l'émission inflationniste de Dogecoin, d'environ 5 milliards de pièces par an.
Ce qu'il faudrait pour dépasser le prochain jeton
Si HYPE continue de progresser, la prochaine cible est TRON, qui affiche une capitalisation boursière d'environ 34,71 milliards de dollars. Pour l'égaler, HYPE devrait se négocier autour de 136 $ en se basant sur son offre en circulation actuelle de 254,07 millions. C'est plus du double du prix actuel — mais compte tenu de la cadence des entrées dans les ETF et de la dynamique de revenus du jeton, ce n'est pas un chiffre que les traders écartent d'emblée.
