Le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a révélé cette semaine que Zcash (ZEC) est sa plus grande détention de crypto en dehors du Bitcoin. Dans un essai intitulé « The Butterfly Touch », Hayes a soutenu que la pièce de confidentialité est sous-évaluée par rapport au Bitcoin et que la montée de la surveillance alimentée par l'IA finira par pousser la demande vers des actifs capables d'obscurcir les données de transaction. Au moment de la rédaction, Zcash se négociait à 541,75 $.
Pourquoi Hayes parie sur la confidentialité
Hayes considère Zcash comme l'actif de confidentialité le plus solide dans la crypto aujourd'hui. Il soutient qu'avec l'IA, les grandes technologies et les grands gouvernements qui améliorent tous leur capacité à désanonymiser les blockchains publiques, il y a de la place pour un actif de confidentialité distinct qui accumule de la valeur aux côtés du Bitcoin — pas à l'intérieur de celui-ci. Il a décrit Zcash et Monero comme se négociant à des valeurs relatives faibles par rapport au BTC, qualifiant la configuration d'« asymétrique » si la demande de confidentialité devient plus évidente. Hayes n'est pas un cryptographe, mais il a déclaré avoir formé son point de vue en lisant des arguments concurrents et en discutant avec des développeurs travaillant sur des systèmes de confidentialité.
Le catalyseur : une meilleure surveillance par l'IA
Le déclencheur de cette demande, selon Hayes, est l'amélioration exponentielle des systèmes d'IA capables de lier les activités à travers des ensembles de données publiques. Il soutient qu'à mesure que la technologie de surveillance devient moins chère et plus efficace, la prime pour les pièces pouvant masquer les traces de transactions augmentera. C'est un pari à plus long terme, mais il y investit du capital dès maintenant.
Fenêtre de risque et trajectoire du Bitcoin
Dans le même essai, Hayes a déclaré que la liquidité croissante du dollar et du yuan — alimentée par les dépenses d'infrastructure IA, les conflits géopolitiques et la création de crédit renouvelée — a rouvert la fenêtre de risque pour les marchés crypto. Il a dit que le Bitcoin a touché un fond plus tôt cette année à 60 000 $ et a soutenu qu'un retour à 126 000 $ est une « conclusion inévitable » si la liquidité fiduciaire continue de s'étendre. C'est une prédiction audacieuse, mais Hayes a toujours été optimiste sur les rallyes crypto motivés par la macroéconomie.
« Il est temps de shitcoin » — NEAR et Hyperliquid
Hayes a également écrit qu'il est « temps de shitcoin », citant Hyperliquid et Zcash comme des positions déjà suffisamment importantes pour son fonds Maelstrom. Son prochain trade favori est NEAR Protocol. Hayes relie Zcash et NEAR sous une thèse de confidentialité et d'utilité, suggérant que le récit de confidentialité combiné à Near Intents pourrait créer une « situation de flux de trésorerie positif » pour NEAR. L'essai n'a pas divulgué les tailles exactes des positions, mais le pari directionnel est clair : des actifs axés sur la confidentialité et une infrastructure pouvant générer des revenus à partir de cette thèse.
Le marché n'a pas encore réagi de manière spectaculaire, mais Zcash est en hausse d'environ 8 % depuis la publication de l'essai. Que le pari asymétrique de Hayes porte ses fruits dépend de la rapidité avec laquelle les outils de surveillance par IA deviendront répandus — et de l'importance que les utilisateurs y accordent.
