Đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, tiết lộ trong tuần này rằng Zcash (ZEC) là khoản nắm giữ crypto lớn nhất của ông ngoài Bitcoin. Trong một bài luận mang tên 'The Butterfly Touch', Hayes lập luận rằng đồng tiền bảo mật này đang bị định giá thấp so với Bitcoin và sự trỗi dậy của giám sát dựa trên AI cuối cùng sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản có thể che giấu dữ liệu giao dịch. Tại thời điểm viết bài, Zcash giao dịch ở mức 541,75 đô la.
Tại sao Hayes đặt cược vào quyền riêng tư
Hayes coi Zcash là tài sản bảo mật mạnh nhất trong crypto hiện nay. Ông lập luận rằng với AI, các ông lớn công nghệ và chính phủ đều đang cải thiện khả năng khử ẩn danh các blockchain công khai, sẽ có chỗ cho một tài sản bảo mật riêng biệt tích lũy giá trị song song với Bitcoin — chứ không phải bên trong nó. Ông mô tả cả Zcash và Monero đều đang giao dịch ở mức giá trị tương đối thấp so với BTC, gọi tình huống này là 'bất đối xứng' nếu nhu cầu về bảo mật trở nên rõ ràng hơn. Hayes không phải là nhà mật mã học, nhưng ông cho biết đã hình thành quan điểm của mình bằng cách đọc các lập luận đối lập và nói chuyện với các nhà phát triển làm việc trên các hệ thống bảo mật.
Chất xúc tác: Giám sát AI tốt hơn
Theo Hayes, tác nhân kích hoạt nhu cầu đó là sự cải thiện theo cấp số nhân của các hệ thống AI có thể liên kết hoạt động trên các tập dữ liệu công khai. Ông lập luận rằng khi công nghệ giám sát trở nên rẻ hơn và hiệu quả hơn, phí bảo hiểm cho các đồng tiền có thể che giấu dấu vết giao dịch sẽ tăng lên. Đó là một khoản cược dài hạn, nhưng ông đang đặt vốn vào nó ngay bây giờ.
Khung thời gian chấp nhận rủi ro và con đường của Bitcoin
Trong cùng bài luận, Hayes cho biết thanh khoản đô la và đồng nhân dân tệ đang tăng — do chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI, xung đột địa chính trị và tạo tín dụng mới — đã mở lại khung thời gian chấp nhận rủi ro cho thị trường crypto. Ông nói Bitcoin đã chạm đáy vào đầu năm nay ở mức 60.000 đô la và lập luận rằng việc tăng trở lại mức 126.000 đô la là 'kết luận không thể tránh khỏi' nếu thanh khoản fiat tiếp tục mở rộng. Đó là một dự đoán táo bạo, nhưng Hayes luôn lạc quan về các đợt tăng giá crypto do vĩ mô thúc đẩy.
'Thời điểm shitcoin' — NEAR và Hyperliquid
Hayes cũng viết rằng đã đến 'thời điểm shitcoin,' nêu tên Hyperliquid và Zcash là những vị thế đã đủ lớn cho quỹ Maelstrom của ông. Giao dịch yêu thích tiếp theo của ông là NEAR Protocol. Hayes liên kết Zcash và NEAR dưới luận điểm bảo mật và tiện ích, gợi ý rằng câu chuyện về bảo mật kết hợp với Near Intents có thể tạo ra 'tình huống dòng tiền dương' cho NEAR. Bài luận không tiết lộ quy mô vị thế chính xác, nhưng cược định hướng là rõ ràng: tài sản ưu tiên bảo mật và cơ sở hạ tầng có thể tạo doanh thu từ luận điểm đó.
Thị trường chưa phản ứng mạnh, nhưng Zcash đã tăng khoảng 8% kể từ khi bài luận được đăng. Liệu cược bất đối xứng của Hayes có thành công hay không phụ thuộc vào tốc độ phổ biến của các công cụ giám sát AI — và mức độ người dùng quan tâm.
