Cardanos ADA-token steg omtrent 7 % den 21. juli, og utvidet den månedlige oppgangen til omtrent 9 %. Men under overflaten skaper en skarp splittelse mellom storhandlere og vanlige investorer spørsmål om hvor lenge rallyet kan vare.
Splittelsen mellom topphandlere og private investorer
Topphandlernes long/short-forhold – et mål på hval- og smart-money-posisjoner – ligger på omtrent 0,93, noe som betyr at flere av disse kontoene satser mot enn for ADA. Til sammenligning er long/short-forholdet for alle kontoer, inkludert private investorer, på 2,08, sterkt skjev mot long-posisjoner. Gapet mellom dem er omtrent 1,15, uvanlig bredt selv for en volatil eiendel som Cardano.
ADA-futures åpen interesse ligger på omtrent 1,11 milliarder dollar fordelt på 94 perpetual-markeder. Finansieringsrenten er positiv på omtrent 0,01 %, noe som betyr at long-posisjoner betaler shorts for å holde dem åpne. Denne kombinasjonen – en retail-tung long-mengde som betaler en liten premie for å beholde sine spill mens store handlere lener short – signaliserer ofte enten en potensiell squeeze eller en korreksjon, avhengig av hvem som har rett.
Van Rossem hard fork og nettverksaktivitet
Cardano aktiverte Van Rossem hard fork den 18. juli, den første oppgraderingen godkjent utelukkende gjennom on-chain-styring. Oppgraderingen er designet for å gjøre smartkontrakter billigere å kjøre, et grep som kan tiltrekke flere utviklere og brukere. Men så langt har ikke nettverket sett en tilsvarende økning i aktivitet. Faktisk falt nettverksaktiviteten nylig til et 45-dagers lavpunkt.
En mulig forklaring: oppgraderingen er fortsatt ny, og utviklere kan trenge tid til å tilpasse seg. En annen er at prisrallyet løper foran reell bruk. Grunnleggende forhold har ikke tatt igjen markedets optimisme.
Nedgang i DeFi TVL
Verdien låst i Cardanos DeFi-applikasjoner – et sentralt mål på hvor mye kapital som aktivt bruker nettverket – er omtrent 69 millioner dollar. Det er ned omtrent 24 % den siste måneden og nesten 90 % under toppunktet på to år. En krympende TVL antyder at selv om prisen på ADA stiger, er det færre som setter sine tokens i arbeid i utlån, lån eller handel på kjeden.
Dette avviket mellom pris og aktivitet på kjeden er et kjent mønster i kryptomarkeder, men det varer sjelden uendelig. Enten tar bruken igjen, eller så justerer prisen seg ned igjen.
Foreløpig drives Cardanos pris av forhåpninger rundt Van Rossem-oppgraderingen og bredere markedssentiment. Men dataene fra futuresmarkeder og DeFi-apper antyder en mer forsiktig historie under overflaten. Om retail-longs eller hval-shorts får rett, vil sannsynligvis bli klarere i ukene som kommer.
