Cardanos ADA-token steg cirka 7% den 21. juli og udvidede dermed sit månedlige plus til omkring 9%. Men under overfladen tegner der sig en skarp splittelse mellem store handlende og almindelige investorer, hvilket rejser spørgsmål om, hvor længe opturen kan vare.
Forskellen mellem top-handlende og detailinvestorer
Top-handlendes long/short-ratio – et mål for hvalers og smart-money-positioner – ligger tæt på 0,93, hvilket betyder, at flere af disse konti satser imod ADA end for den. Til sammenligning er long/short-ratioen for alle konti, inklusive detailinvestorer, på 2,08, kraftigt overvægtet mod long-positioner. Forskellen mellem de to er omkring 1,15, hvilket er usædvanligt bredt selv for en volatil aktiv som Cardano.
ADA-futures' åbne interesse ligger på cirka 1,11 milliarder dollars fordelt på 94 perpetual-markeder. Finansieringsraten er positiv på omkring 0,01%, hvilket betyder, at long-positioner betaler shorts for at forblive åbne. Denne kombination – en detailinvestor-tung long-skare, der betaler en lille præmie for at bevare deres væddemål, mens store handlende læner sig mod short – signalerer ofte enten et potentielt squeeze eller en korrektion, alt efter hvem der får ret.
Van Rossem hardfork og forringet netværksaktivitet
Cardano aktiverede Van Rossem hard fork den 18. juli, den første opgradering, der blev godkendt udelukkende gennem on-chain-styring. Opgraderingen er designet til at gøre smart contracts billigere at køre, et træk der kan tiltrække flere udviklere og brugere. Men indtil videre har netværket ikke set en tilsvarende stigning i aktiviteten. Faktisk faldt netværksaktiviteten for nylig til et 45-dages lavpunkt.
En mulig forklaring: Opgraderingen er stadig ny, og udviklere har muligvis brug for tid til at tilpasse sig. En anden er, at prisstigningen løber foran den reelle brug. Fundamentale forhold er ikke fulgt med markedets optimisme.
Fald i DeFi TVL
Værdien låst i Cardanos DeFi-applikationer – et nøglemål for, hvor meget kapital der aktivt bruger netværket – er omkring 69 millioner dollars. Det er et fald på cirka 24% i den seneste måned og næsten 90% under sit toårige højdepunkt. En faldende TVL antyder, at selvom prisen på ADA stiger, er der færre, der sætter deres tokens i arbejde inden for udlån, lån eller handel på kæden.
Denne afkobling mellem pris og on-chain-aktivitet er et velkendt mønster i kryptomarkeder, men det varer sjældent uendeligt. Enten indhenter brugen sig, eller også justerer prisen sig til sidst nedad.
For nu er Cardanos pris drevet af forhåbninger om Van Rossem-opgraderingen og den bredere markedsstemning. Men data fra futures-markeder og DeFi-apps antyder en mere forsigtig historie under overfladen. Om detailinvestorernes long-positioner eller hvalernes short-positioner viser sig at være rigtige, vil sandsynligvis blive tydeligere i de kommende uger.
