De ADA-token van Cardano steeg op 21 juli met ongeveer 7%, waarmee de maandelijkse winst uitkomt op circa 9%. Maar onder de oppervlakte zorgt een scherpe splitsing tussen groot geld-handelaren en alledaagse beleggers voor vragen over hoe lang de rally kan aanhouden.
De divergentie tussen top handelaren en particulieren
De long/short-ratio van top handelaren – een maatstaf voor de posities van walvissen en slim geld – ligt rond 0,93, wat betekent dat meer van die rekeningen tegen ADA wedden dan ervoor. Daarentegen staat de long/short-ratio voor alle rekeningen, inclusief particuliere beleggers, op 2,08, sterk gericht op long-posities. Het verschil tussen beide is ongeveer 1,15, ongewoon groot, zelfs voor een volatiele asset als Cardano.
De open interest in ADA-futures bedraagt ongeveer $1,11 miljard over 94 perpetual-markten. De financieringsrente is positief met circa 0,01%, wat betekent dat long-posities shorts betalen om open te blijven. Deze combinatie – een particuliere, long-gerichte menigte die een kleine premie betaalt om hun weddenschappen te behouden terwijl grote handelaren short gaan – duidt vaak op een mogelijke squeeze of een correctie, afhankelijk van wie gelijk heeft.
De Van Rossem hard fork en netwerkactiviteit
Cardano activeerde op 18 juli de Van Rossem hard fork, de eerste upgrade die volledig via on-chain governance is goedgekeurd. De upgrade is bedoeld om smart contracts goedkoper te maken, een stap die meer ontwikkelaars en gebruikers zou kunnen aantrekken. Maar tot nu toe heeft het netwerk geen overeenkomstige toename in activiteit gezien. Sterker nog, de netwerkactiviteit daalde recent naar een dieptepunt in 45 dagen.
Een mogelijke verklaring: de upgrade is nog nieuw en ontwikkelaars hebben mogelijk tijd nodig om zich aan te passen. Een andere is dat de prijsrally vooruitloopt op daadwerkelijk gebruik. De fundamenten hebben de marktoptimisme nog niet ingehaald.
DeFi TVL daalt
De waarde die is vastgelegd in Cardano's DeFi-applicaties – een belangrijke maatstaf voor hoeveel kapitaal actief wordt gebruikt op het netwerk – bedraagt ongeveer $69 miljoen. Dat is een daling van circa 24% in de afgelopen maand en bijna 90% onder de piek van twee jaar geleden. Een krimpende TVL suggereert dat, zelfs terwijl de prijs van ADA stijgt, minder mensen hun tokens inzetten voor lenen, uitlenen of handelen op de chain.
Die disconnect tussen prijs en on-chain activiteit is een bekend patroon in cryptomarkten, maar het houdt zelden oneindig aan. Of het gebruik haalt de prijs in, of de prijs past zich uiteindelijk weer naar beneden aan.
Voorlopig wordt de prijs van Cardano gedreven door hoop rond de Van Rossem upgrade en het bredere marktsentiment. Maar de gegevens uit de futuresmarkten en DeFi-apps wijzen op een voorzichtigere onderliggende realiteit. Wie er gelijk krijgt – de particuliere longs of de walvisshorts – zal de komende weken waarschijnlijk duidelijker worden.
