SpaceX תופיע לראשונה בנאסד"ק ביום חמישי, 11 ביוני, במחיר של 135 דולר למניה, במה שמוגדר כהנפקה הראשונה לציבור הגדולה בהיסטוריה. ההנפקה כוללת מבנה נעילה חריג המאפשר לקבוצה נבחרת של בעלי מניות למכור מיד, בעוד שאלון מאסק לא יוכל למכור אף אחת ממניותיו במשך שנה לאחר ההנפקה.
מבנה נעילה חריג
הנפקות רגילות מטילות נעילה של 180 יום על כל בעלי העניין הפנימיים. SpaceX שוברת את התבנית הזו. החברה שמרה 5% מההנפקה לתוכנית מניות ישירה (DSP), כאשר המשתתפים נבחרים לפי שיקול דעתם של הנושאים במשרה בכירה. לבעלי ה-DSP אין הגבלות נעילה – הם יכולים למכור מרגע תחילת המסחר.
כל השאר שאינם ב-DSP מקבלים שחרור מדורג. משקיעים מוקדמים שלא קיבלו הקצאה ב-DSP יכולים למכור 20% מהחזקתם לאחר הדוח הכספי הראשון של SpaceX כחברה ציבורית. לאחר מכן, מנות נוספות של 7% נפתחות ב-70, 90, 105, 120 ו-135 ימים. זהו טפטוף איטי שנועד להימנע מהצפת השוק.
משקיעים מוקדמים מתכננים למכור
צ'אד אנדרסון, מייסד Space Capital ומשקיע מוקדם ב-SpaceX, לא חסך במילים. "אנחנו מושקעים כבר כמעט עשר שנים, זה העסק שלנו להחזיר הון למשקיעים," אמר. זהו איתות ברור שהחברה שלו מתכוונת למכור.
משקיע מוקדם נוסף נמצא בדיווח במהירות גדולה יותר. קרן גידור, לפי ה-Australian Financial Review, מתכוננת למכור את אחזקותיה ב-SpaceX בהקדם האפשרי. השילוב של החזקה של כמעט עשור ומחיר הנפקה לוהט נראה כגורם למרוץ ליציאה בקרב מי שיכול לצאת במהירות.
חששות שווי ותזמון שוק
לא כולם משוכנעים שמחיר 135 הדולר הוא מציאה. האנליסטים של Morningstar מעריכים את השווי ההוגן של SpaceX בכמחצית ממחיר ההנפקה. הם מייעצים למשקיעים להמתין עד שההייפ יחלוף לפני הקנייה. זהו ניגוד חד לצפי ההתלהבות ביום הבכורה.
תזמון ההנפקה מוסיף רובד נוסף של אי-ודאות. באותו שבוע שבו SpaceX מתחילה להיסחר, צפויים להתפרסם נתוני מדד המחירים לצרכן, והשוק כבר מתמחר העלאת ריבית של הפדרל ריזרב. נתון מדד מחירים גבוה עלול לטלטל מניות בכל התחומים, כולל SpaceX. ההנפקה יוצאת לשוק שכבר חושש מאינפלציה וממדיניות מוניטרית.
עבור המשקיעים המוקדמים שחיכו שנים, התגמול המיידי נראה אמיתי. עבור כל השאר – כולל מאסק, שנעול לשנה – המבחן האמיתי מתחיל לאחר שהקונפטי שוקע.
