מנהלי Coinbase הביעו תמיכה פומבית בחקיקת סטייבלקוין מרכזית כשהיא מתקדמת לקראת הצבעה בסנאט. פול גרואל, היועץ המשפטי הראשי, ופאריאר שירזאד, ראש מדיניות החברה, סימנו את תמיכת החברה בחוק בהירות שוק הנכסים הדיגיטליים, המכונה חוק CLARITY. העיתוי קריטי, עם ימי חקיקה מוגבלים לפני בחירות האמצע.
התמקדות בניהול סיכוני סטייבלקוין
גרואל טען כי הסיכון המערכתי של סטייבלקוינים פרטיים תלוי בפיקוח ובניהול סיכונים, ולא בסוג המנפיק. הוא השווה אותם למערכות פרטיות קיימות כמו בריאות ותחבורה הפועלות תחת מסגרות רגולטוריות. גישה זו תומכת בגישת החוק לווסת סטייבלקוינים על בסיס סיכונים ממשיים במקום לאסור על מנפיקים פרטיים.
תקדים היצע הכסף M2
שירזאד ציין כי כ-90% מהיצע הכסף M2 מורכב ממכשירים שהונפקו באופן פרטי. פיקדונות בנקאיים מסחריים ומניות קרנות שוק הכספים מהווים את עיקר זה. הוא השתמש בזה כדי להראות שמכשירים מוניטריים פרטיים יכולים לתפקד בבטחה במסגרת מבנים רגולטוריים נאותים.
דרישות מסגרת GENIUS
חוק CLARITY משלב את מסגרת הסטייבלקוין GENIUS עם כללי רזרבות נוקשים. כל סטייבלקוין חייב להיות מגובה ביחס של 1:1 במזומן ובאג"ח ממשלתיות קצרות טווח. מנפיקים אינם רשאים להעניק הלוואות, להשתמש במינוף או להפעיל רזרבות חלקיות. אישורי רזרבות חודשיים יאמתו עמידה בדרישות אלו.
הבחנה בין סטייבלקוין לבנקאות
שירזאד הדגיש שמנפיקי סטייבלקוין פועלים תחת אילוצים שונים מהותית מאלה של בנקים. דיני הבנקאות מונעים מהם להלוות, לבצע טרנספורמציית מח"מ או להשתמש במינוף. הפרדה חוקית זו יוצרת פרופילי סיכון שונים שאין להסדיר אותם כפעילויות בנקאיות מסורתיות.
מרוץ חקיקה נגד הזמן
הצעת החוק חייבת לעבור במליאת הסנאט לפני שהקונגרס מתפזר לבחירות האמצע. למחוקקים נותרו פחות משלושה שבועות של ימי חקיקה. הצבעה סופית עשויה לקבוע האם כללי תשואת סטייבלקוין ישתנו לפני שהעונת הבחירות תעצור את התהליך.
