Dyrektorzy Coinbase publicznie poparli kluczowe ustawodawstwo dotyczące stablecoinów, które zmierza ku głosowaniu w Senacie. Główny Radca Prawny Paul Grewal oraz Główny Dyrektor ds. Polityki Faryar Shirzad wyrazili poparcie firmy dla ustawy o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych, znanej jako ustawa CLARITY. Termin jest kluczowy, ponieważ przed wyborami śródokresowymi pozostało niewiele dni legislacyjnych.
Skupienie na zarządzaniu ryzykiem stablecoinów
Grewal argumentował, że ryzyko systemowe prywatnych stablecoinów zależy od nadzoru i zarządzania ryzykiem, a nie od typu emitenta. Porównał je do istniejących systemów sektora prywatnego, takich jak opieka zdrowotna i transport, które działają w ramach regulacyjnych. Ta perspektywa wspiera podejście ustawy do regulowania stablecoinów w oparciu o rzeczywiste ryzyko, a nie zakazywanie prywatnym emitentom.
Precedens podaży pieniądza M2
Shirzad zauważył, że około 90% podaży pieniądza M2 stanowią instrumenty emitowane prywatnie. Depozyty banków komercyjnych i udziały w funduszach rynku pieniężnego stanowią większość tej kwoty. Użył tego, aby pokazać, że prywatne instrumenty pieniężne mogą działać bezpiecznie w ramach odpowiednich struktur regulacyjnych.
Wymogi ram GENIUS
Ustawa CLARITY zawiera ramy GENIUS dla stablecoinów z rygorystycznymi zasadami dotyczącymi rezerw. Każdy stablecoin musi być zabezpieczony w stosunku 1:1 gotówką i krótkoterminowymi amerykańskimi obligacjami skarbowymi. Emitenci nie mogą udzielać pożyczek, stosować dźwigni finansowej ani działać w systemie rezerw cząstkowych. Comiesięczne zaświadczenia o rezerwach będą weryfikować zgodność z tymi wymogami.
Rozróżnienie między stablecoinami a bankami
Shirzad podkreślił, że emitenci stablecoinów działają w ramach zasadniczo innych ograniczeń niż banki. Prawo bankowe zabrania im udzielania pożyczek, transformacji terminów zapadalności czy stosowania dźwigni. To prawne rozdzielenie tworzy odrębne profile ryzyka, które nie powinny być regulowane jak tradycyjne działania bankowe.
Legislacyjne odliczanie
Ustawa musi zostać przegłosowana na posiedzeniu Senatu przed przerwą w pracach Kongresu w związku z wyborami śródokresowymi. Ustawodawcom pozostało mniej niż trzy tygodnie dni legislacyjnych. Ostateczne głosowanie może zdecydować, czy zasady dotyczące zysków ze stablecoinów zmienią się, zanim sezon wyborczy wstrzyma ten proces.
