Los ejecutivos de Coinbase respaldaron públicamente una legislación clave sobre stablecoins a medida que avanza hacia una votación en el Senado. El director legal, Paul Grewal, y el director de políticas, Faryar Shirzad, señalaron el apoyo de la empresa a la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, conocida como CLARITY Bill. El momento es crítico con pocos días legislativos antes de las elecciones de medio término.
Enfoque en la gestión de riesgos de las stablecoins
Grewal argumentó que el riesgo sistémico de las stablecoins privadas depende de la supervisión y la gestión de riesgos, más que del tipo de emisor. Comparó estos instrumentos con sistemas existentes del sector privado, como la atención médica y el transporte, que operan bajo marcos regulatorios. Esta perspectiva respalda el enfoque del proyecto de ley de regular las stablecoins según los riesgos reales, en lugar de prohibir a los emisores privados.
Precedente de la oferta monetaria M2
Shirzad señaló que aproximadamente el 90% de la oferta monetaria M2 consiste en instrumentos de emisión privada. Los depósitos bancarios comerciales y las participaciones en fondos del mercado monetario constituyen la mayor parte de esta cifra. Utilizó este dato para mostrar que los instrumentos monetarios privados pueden funcionar de manera segura dentro de estructuras regulatorias adecuadas.
Requisitos del marco GENIUS
El CLARITY Bill incorpora el marco GENIUS para stablecoins con reglas de reserva estrictas. Cada stablecoin debe estar respaldada 1:1 con efectivo y bonos del Tesoro de EE.UU. a corto plazo. Los emisores no pueden otorgar préstamos, usar apalancamiento ni operar con reservas fraccionarias. Atestaciones mensuales de reservas verificarán el cumplimiento de estos requisitos.
Distinción entre stablecoins y banca
Shirzad enfatizó que los emisores de stablecoins operan bajo restricciones fundamentalmente diferentes a las de los bancos. La ley bancaria les impide prestar, realizar transformación de plazos o usar apalancamiento. Esta separación legal crea perfiles de riesgo distintos que no deberían regularse como actividades bancarias tradicionales.
Cuenta regresiva legislativa
El proyecto de ley debe superar el pleno del Senado antes de que el Congreso suspenda sus sesiones para las elecciones de medio término. A los legisladores les quedan menos de tres semanas de días legislativos. La votación final podría determinar si las reglas de rendimiento de las stablecoins cambian antes de que la temporada electoral detenga el proceso.
