Executivos da Coinbase endossaram publicamente uma importante legislação sobre stablecoins enquanto ela avança para uma votação no Senado. O Diretor Jurídico Paul Grewal e o Diretor de Políticas Faryar Shirzad sinalizaram o apoio da empresa ao Digital Asset Market Clarity Act, conhecido como Projeto de Lei CLARITY. O momento é crítico, com poucos dias legislativos restantes antes das eleições de meio de mandato.
Foco na Gestão de Risco de Stablecoins
Grewal argumentou que o risco sistêmico das stablecoins privadas depende da supervisão e da gestão de riscos, e não do tipo de emissor. Ele as comparou a sistemas existentes do setor privado, como saúde e transporte, que operam sob estruturas regulatórias. Essa perspectiva apoia a abordagem do projeto de lei de regular as stablecoins com base nos riscos reais, em vez de proibir emissores privados.
Precedente da Oferta Monetária M2
Shirzad observou que aproximadamente 90% da oferta monetária M2 consiste em instrumentos emitidos privadamente. Depósitos bancários comerciais e cotas de fundos do mercado monetário compõem a maior parte disso. Ele usou esse fato para mostrar que instrumentos monetários privados podem funcionar com segurança dentro de estruturas regulatórias adequadas.
Requisitos do Framework GENIUS
O Projeto de Lei CLARITY incorpora o framework GENIUS para stablecoins com regras de reserva rigorosas. Cada stablecoin deve ser lastreada 1:1 por dinheiro e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. Os emissores não podem conceder empréstimos, usar alavancagem ou operar com reservas fracionárias. Atestados mensais de reservas verificarão a conformidade com esses requisitos.
Distinção entre Stablecoins e Bancos
Shirzad enfatizou que os emissores de stablecoins operam sob restrições fundamentalmente diferentes dos bancos. A lei bancária os impede de fazer empréstimos, transformação de prazos ou alavancagem. Essa separação legal cria perfis de risco distintos que não deveriam ser regulamentados como atividades bancárias tradicionais.
Contagem Regressiva Legislativa
O projeto precisa passar pelo plenário do Senado antes que o Congresso entre em recesso para as eleições de meio de mandato. Os legisladores têm menos de três semanas de dias legislativos restantes. Uma votação final pode determinar se as regras de rendimento de stablecoins mudam antes que a temporada eleitoral interrompa o processo.
