Führungskräfte von Coinbase haben ein wichtiges Stablecoin-Gesetz öffentlich unterstützt, das kurz vor einer Abstimmung im Senat steht. Der Chief Legal Officer Paul Grewal und der Chief Policy Officer Faryar Shirzad signalisierten die Unterstützung des Unternehmens für den Digital Asset Market Clarity Act, bekannt als CLARITY Bill. Der Zeitpunkt ist kritisch, da vor den Midterm-Wahlen nur noch wenige Gesetzgebungstage verbleiben.
Schwerpunkt auf Stablecoin-Risikomanagement
Grewal argumentierte, dass das systemische Risiko privater Stablecoins eher von der Aufsicht und dem Risikomanagement abhängt als von der Art des Emittenten. Er verglich sie mit bestehenden privaten Systemen wie dem Gesundheitswesen und dem Verkehr, die unter regulatorischen Rahmenbedingungen arbeiten. Diese Sichtweise unterstützt den Ansatz des Gesetzes, Stablecoins auf der Grundlage tatsächlicher Risiken zu regulieren, anstatt private Emittenten zu verbieten.
Präzedenzfall der Geldmenge M2
Shirzad wies darauf hin, dass etwa 90 % der Geldmenge M2 aus privat ausgegebenen Instrumenten bestehen. Den Großteil davon machen Bankeinlagen von Unternehmen und Anteile an Geldmarktfonds aus. Er nutzte dies, um zu zeigen, dass private Geldinstrumente innerhalb angemessener regulatorischer Strukturen sicher funktionieren können.
Anforderungen des GENIUS-Rahmenwerks
Der CLARITY Bill integriert das GENIUS-Stablecoin-Rahmenwerk mit strengen Reservevorschriften. Jeder Stablecoin muss zu 100 % durch Bargeld und kurzfristige US-Staatsanleihen gedeckt sein. Emittenten dürfen keine Kredite vergeben, keine Hebelwirkung einsetzen oder mit Teilreserven arbeiten. Monatliche Reservebestätigungen überprüfen die Einhaltung dieser Anforderungen.
Unterscheidung zwischen Stablecoin und Banken
Shirzad betonte, dass Stablecoin-Emittenten grundlegend anderen Beschränkungen unterliegen als Banken. Das Bankrecht verhindert, dass sie Kredite vergeben, Laufzeiten transformieren oder Hebelwirkung einsetzen. Diese rechtliche Trennung schafft unterschiedliche Risikoprofile, die nicht als traditionelle Bankaktivitäten reguliert werden sollten.
Gesetzgebungs-Countdown
Der Gesetzesentwurf muss vor der Vertagung des Kongresses für die Midterm-Wahlen durch den Senat. Den Abgeordneten bleiben weniger als drei Wochen Gesetzgebungstage. Eine endgültige Abstimmung könnte darüber entscheiden, ob sich die Regeln für Stablecoin-Erträge ändern, bevor der Wahlkampf den Prozess zum Stillstand bringt.
