The Bitwise thesis
In a research note, Bitwise laid out why it thinks HYPE is one of crypto's most overlooked assets. The firm's core argument: Hyperliquid isn't just a venue for perpetual swaps. It's a full-stack platform — with its own L1, a spot order book, and an ecosystem of apps — that could capture a much bigger slice of the trading market. Bitwise says the current valuation reflects a 'niche derivatives' discount, not the super-app potential.
The note doesn't mince words. It claims the market is pricing Hyperliquid like a small-fry exchange when the on-chain activity and user growth tell a different story. Bitwise didn't provide a specific price target, but the implication is clear: if the super-app thesis plays out, HYPE could be worth significantly more.
Translation:Bitwise की थीसिस
एक रिसर्च नोट में, Bitwise ने बताया कि वह HYPE को क्रिप्टो की सबसे अनदेखी संपत्तियों में से एक क्यों मानता है। फर्म का मुख्य तर्क: Hyperliquid सिर्फ परपेचुअल स्वैप के लिए एक स्थान नहीं है। यह एक फुल-स्टैक प्लेटफॉर्म है — अपने स्वयं के L1, एक स्पॉट ऑर्डर बुक, और ऐप्स के एक इकोसिस्टम के साथ — जो ट्रेडिंग बाजार का बहुत बड़ा हिस्सा हासिल कर सकता है। Bitwise का कहना है कि वर्तमान वैल्यूएशन एक 'निच डेरिवेटिव्स' डिस्काउंट को दर्शाता है, न कि सुपर-ऐप की क्षमता को।
नोट शब्दों को नरम नहीं करता। यह दावा करता है कि बाजार Hyperliquid को एक छोटे एक्सचेंज की तरह कीमत दे रहा है, जबकि ऑन-चेन गतिविधि और उपयोगकर्ता वृद्धि एक अलग कहानी बताते हैं। Bitwise ने कोई विशिष्ट प्राइस टार्गेट नहीं दिया, लेकिन निहितार्थ स्पष्ट है: यदि सुपर-ऐप थीसिस सफल होती है, तो HYPE काफी अधिक मूल्यवान हो सकता है।
Next:What the market sees
Right now, Hyperliquid ranks as one of the busiest decentralized derivatives platforms. Its HYPE token has a market cap that puts it in the top tier of altcoins, but Bitwise argues that's not enough. The firm points to the platform's expanding suite — from spot trading to a native lending market — as evidence that it's
