Bitwise memiliki argumen baru untuk token HYPE milik Hyperliquid. Manajer aset ini berpendapat bahwa pasar sedang meremehkan nilainya, memperlakukan proyek tersebut hanya sebagai bursa derivatif biasa padahal sebenarnya sedang membangun apa yang disebutnya sebagai 'super-app' untuk perdagangan global. Klaim ini dilontarkan minggu ini, dan sudah memicu perdebatan di kalangan trader yang menyaksikan harga HYPE berfluktuasi liar sejak diluncurkan.
Tesis Bitwise
Dalam sebuah catatan riset, Bitwise memaparkan mengapa mereka menganggap HYPE sebagai salah satu aset paling terabaikan di kripto. Inti argumen perusahaan: Hyperliquid bukan sekadar tempat untuk perpetual swap. Ini adalah platform full-stack — dengan L1 miliknya sendiri, buku pesanan spot, dan ekosistem aplikasi — yang dapat merebut pangsa pasar perdagangan yang jauh lebih besar. Bitwise mengatakan valuasi saat ini mencerminkan diskon 'derivatif niche', bukan potensi super-app.
Catatan tersebut tidak main-main. Diklaim bahwa pasar memberi harga Hyperliquid seperti bursa kecil, padahal aktivitas on-chain dan pertumbuhan pengguna menunjukkan cerita yang berbeda. Bitwise tidak memberikan target harga spesifik, tetapi implikasinya jelas: jika tesis super-app terwujud, HYPE bisa bernilai jauh lebih tinggi.
Apa yang Dilihat Pasar
Saat ini, Hyperliquid menempati peringkat sebagai salah satu platform derivatif terdesentralisasi paling ramai. Token HYPE-nya memiliki kapitalisasi pasar yang menempatkannya di jajaran teratas altcoin, tetapi Bitwise berpendapat itu belum cukup. Perusahaan menunjuk pada perluasan layanan platform — dari perdagangan spot hingga pasar pinjaman asli — sebagai bukti bahwa platform ini berkembang melampaui derivatif. Para kritikus mungkin mengatakan label super-app terlalu optimistis, tetapi rekam jejak Bitwise membuat pernyataannya berbobot.
Waktu menjadi faktor penting. Dengan meningkatnya kejelasan regulasi di beberapa yurisdiksi, platform seperti Hyperliquid memposisikan diri sebagai alternatif layanan penuh untuk bursa terpusat. Jika Bitwise benar, pasar pada akhirnya dapat merevaluasi HYPE untuk mencerminkan ambisi yang lebih luas tersebut. Jika salah, token akan tetap berada di jalurnya saat ini — sekadar permainan derivatif yang solid, tidak lebih.
Untuk saat ini, perdebatan masih terbuka. Bitwise telah menyampaikan argumennya. Pasar yang akan memutuskan apakah HYPE layak mendapatkan premi super-app atau tidak.
