Mit árul el a marginadósság
A marginadósság kétélű fegyver. Amikor a részvények emelkednek, a kölcsönvett pénz felerősíti a nyereséget. Amikor esnek, a margin call-ok gyors eladásra kényszeríthetnek, felgyorsítva a visszaesést. Az előző rekordot 2021 végén állították fel, amelyet 2022-ben éles piaci korrekció követett. Ezúttal az adósságteher 49%-kal magasabb, mint egy évvel ezelőtt – ez olyan ütem, amely felkeltette a szabályozók és a piaci szereplők figyelmét.
A számok a Financial Industry Regulatory Authority-től (FINRA) származnak, amely nyomon követi a brókercégeknél lévő margin egyenlegeket. Az 1,5 billió dolláros összérték azt jelenti, hogy az átlagos margin hitelfelvevő nagyobb kockázatot vállal, mint a történelem során bármikor. Az, hogy ez a kockázat néhány nagy számlán összpontosul-e, vagy széles körben eloszlik, továbbra sem tisztázott, de az adósság puszta mérete spekulatív hevületre utal a piac egyes szegmenseiben.
A Fed szüneteltetésére tett fogadások nem biztosak
A predikciós piacok szerint a Fed szüneteltetésének esélye a következő három Szövetségi Nyíltpiaci Bizottsági ülés bármelyikén mindössze 38,5% IGEN szerdán. Ez arra utal, hogy a kereskedők többsége legalább egy további kamatemelésre számít, mielőtt a jegybank szünetet tartana. A Fed 2022 eleje óta 11 alkalommal emelt kamatot, így az irányadó kamatláb 23 éves csúcsra, 5,25%-5,5%-ra emelkedett.
A rekord szintű marginadósság és a viszonylag alacsony szüneteltetési esély közötti ellentét szembetűnő. Ha a Fed tovább szigorít, a marginadósság fenntartásának költsége csak nő. Azok a hitelfelvevők, akik maximális tőkeáttételt használnak, magasabb kamatfizetésekkel szembesülhetnek, ami csökkenti a hozamokat. Egyes elemzők azzal érvelnek, hogy maga az adósság kényszerítheti a Fed kezét – ha egy kamatemelést piaci zuhanás követ, a döntéshozók hamarabb szüneteltethetnek, mint azt a piacok jelenleg várják.
Hova megy az adósság
Nem teljesen világos, hogy mely részvények vagy szektorok szívják fel a kölcsönvett pénzt. A marginadósság adatai összesítettek; a FINRA nem bontja le eszközosztályokra. Az anekdotikus bizonyítékok azonban a technológiai és mestersé
